智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研究報告，上調龍源電力(00916)目標價至15港元，對應1.6倍2021年P/B。並上調龍源的內生增長預測，使之更符合公司十四五規劃。該行預測，公司到2025年將運營30GW風電和7GW光伏電站。母公司的資產注入可能進一步擴大龍源的資產規模。
報告中稱，昨日收盤後龍源電力舉行了小範圍賣方分析員電話會，分享吸收合併平莊能源的更多細節。管理層預計，A股上市將於2021年底前完成，而擬收購的母公司風電資產質地也較預期更好。
該行稱，公司預計於6月30日前完成第二次董事會和股東大會對交易的審批，11月底前提交上市申請、12月底前完成交易並A股上市。鑑於該交易涉及衆多審批，該行認爲一年左右的完成時間是合理的。
根據管理層批露的未經審計數據，龍源擬收購的母公司2GW風電資產盈利狀況良好，9M20淨利潤5.59億人民幣，年化ROE16.8%。鑑於平莊能源最新的淨資產總額爲36億人民幣，該行認爲，龍源可能需以小筆淨現金支出的形式完成資產置換，但整個交易仍可能增厚現有股東的每股收益。龍源自身2020年ROE約9%，而估值已來到1.3倍P/B。後續如能以合理價格繼續注入集團資產將有利於現有股東。
同時管理層披露，2020年已收到約50億人民幣補貼(未經審計)，好於之前指引的35億。該行認爲，補貼問題有望在近期得到進一步改善。雖然，目前的估值已經price in了一部分補貼解決預期，但最終方案的出臺應有助於打消最後的疑慮，打開運營商估值的天花板。對龍源來說則尤爲有利，因爲潛在的資產注入均爲補貼項目。