智通財經APP獲悉,美銀證券發布研究報告稱,將碧桂園服務(06098)目標價升15%至67港元,並將其2021-22財年盈利預測升4%-5%,首選融創服務(01516)及碧桂園服務,予融創服務目標價24港元。
住建部等十部門聯合印發《關于加強和改進住宅物業管理工作的通知》、鼓勵物管公司擴大增值服務領域等後,物管股升勢強勁,該行相信政策細節等或將出台,並有機會以優惠稅率及補貼等的形式,認爲物管企業的盈利有上行空間,並存在重估機遇,特別是具規模及資源行業龍頭有望可擴張增值服務。另外也可打入第叁方項目市場.
該行留意到相關通知鼓勵成立業主組織,現時全國僅少數項目擁業主組織,大部分位于經濟較發達的地區如上海等,而鼓勵設立意味質素較低的物管公司續約收費將較低,而對于管理較好的項目物業管理收費有望增加,所以品牌較強、之前發展較依賴母公司項目的物管企業將有來自第叁方的增長空間。
雖然,通知中部分政策非新事物,不過相信現時其重要性有所提升。另一方面,政策或會爲物管企業擴展O2O平台及社區增值服務有幫助,特別是老人、幼兒護理及醫療健康服務等,留意到部分由物管公司推出的家務服務也可享增值稅優惠,估計未來有機會擴展至其他服務。
值得留意的是,通知有提及推廣以傭金爲基礎的物管合約,假如獲廣泛采納將反映毛利率及股本回報率提升,不過有機會降低收入及盈利增長。
不過,該行認爲,傭金爲本的合約短期內不會廣泛采納,因爲這樣的合約下每項決定都要涉及業主代表,或不太實際可行。總體而言,該行認爲,物管公司只會在進入成熟階段或盈利能力開始下降,才會存在誘因轉向傭金制。