智通財經APP獲悉,小摩發佈研究報告,將永升生活服務(01995)目標價由19港元上調18.4%至22.5港元,評級“增持”,以反映併購爲盈利帶來的影響。
報告中稱,認爲永升生活服務(01995)收購廣西最大物管公司彰泰服務65%權益估值約2020年預測市盈率11倍算是合理,具有增值作用,低於最近執行交易平均約12-14倍,而彰泰服務利潤高於永升生活,同時也有較高的儲備面積比例,反映盈利鎖定較強,考慮到最近雙方背後的發展商均簽署了框架協議,相信整合將順暢。
該行表示,在旭輝控股集團(00884)與彰泰簽署框架協議後不久,永升生活服務就宣佈收購彰泰服務65%權益,涉資4.34億元人民幣,佔去年6月配股集資額的33%。截至2020年底,彰泰服務主要集中於住宅物業,合約面積2200萬平方米(相當於永升生活服務的13%),而可收費建築面積780萬平方米(相當於永升生活服務的8%)。
在財務層面,該行將公司2021/22年淨利預測升6%及8%,以反映收購後對盈利帶來的影響,認爲未來仍有空間進行更多併購。
小摩認爲,此次是公司自去年次季以來最大的併購,不認爲會改變公司在第三方競標的焦點,而併購也將視乎機遇並選擇性進行,認爲此次交易更多是由旭輝與彰泰合作所帶來。不過,該行表示,公司股價創新高,如果有另一個吸引的併購機遇,不排除會再有配股,相信對股價影響也未必負面。