智通APP財經獲悉,天風證券研究報告稱,因公司下半年份額大幅提升,全年盈利有望超預期,重申中國重汽(03808)“買入”評級,目標價31.1港元。
報告稱,今年重卡行業持續保持高景氣度。截至到11月份,行業銷量已經連續8個月刷新當月銷量記錄;重汽11月重卡銷量(集團口徑)爲3.6萬輛,連續兩月占率名列第一;重汽(集團口徑)上半年的重卡銷量爲11.8萬輛,下半年7-11月銷量爲14.3萬輛,也就是下半年的5個月的銷量已經比整個上半年還增長了21%。重汽上半年的淨利潤爲29.4億元,公司上半年的利潤質量高,是建立在計提辭退福利8.4億元的基礎上,若剔除計提的影響,重汽上半年的淨利潤或超過35億元;重汽相比于外資品牌的優勢在于成本優勢和先發優勢,重卡的高端重卡“汕德卡”今年銷量大幅提升,今年前五月的銷量超過去年全年,11月銷量超過1萬台。重卡行業客戶口碑的積累非常重要,用戶黏性高;液化天然氣(LNG)重卡市占率從第3到第1,市場份額從去年全年的15.1%提升至今年的29.4%,市占率從第叁提升到第一。
天風證券預計,上調公司20-22的歸母淨利潤至64億元、74億元和84億元(此前預期爲56億元、60億元和64億元),對應PE分別爲6.8、5.9和5.2倍,給予21年10倍PE,目標價調整至31.1港元,維持“買入”評級。