智通財經APP獲悉，近期天倫燃氣(01600)動作頻頻，在保證內生性穩定發展的同時，積極開展優質項目併購，持續拓展燃氣業務版圖。
10月22日，天倫燃氣間接全資附屬公司河南天倫擬收購甘肅省靖遠縣金地燃氣有限公司100%股權，代價約人民幣2.33億元。12月25日，河南天倫以代價8.3276億元，收購甘肅金地新能源有限公司的100%股權，其後將於完成重組後收購大通縣金地燃氣有限公司、互助縣金地燃氣有限公司、大通縣金地壓縮天然氣有限公司及互助縣利民壓縮天然氣有限公司各自的100%股權。
10月28日上午，天倫燃氣管理層舉行電話會議，就新併購的城燃項目及時與資本市場投資者進行溝通，在談及項目收購背景及決策過程時，天倫燃氣總經理兼執行董事劉民先生提到，“本次收購的大通及互助項目是近年來併購市場關注度較高的，收入結構好，增長穩定，現金流好的‘現金奶牛項目’，因此天倫燃氣在嚴格審慎履行內部決策審批流程後，從而做出繼靖遠項目後，再次與重慶金地集團達成正式併購合作的決定”，同時天倫燃氣管理層再次重申，公司將繼續堅持優勢區域的選擇性併購原則，並將在未來繼續關注西北優質項目的併購機會。
燃氣版圖首次拓展至青海省優質縣域
據瞭解，大通金地及大通壓縮、互助金地及互助壓縮分別位於青海省省會西寧市大通縣和海東市互助縣，所在地居民人口衆多，兩縣合計人口占青海省總人口的14%。同時，兩縣區位優勢顯着，均位於蘭西城市羣發展格局內，毗連且臨近西寧市區，其中大通縣距西寧市中心僅35公里，互助縣距西寧市中心僅40公里。便捷的交通以及優質的區位將有望在未來向上述四家目標公司所在縣域輸送更多的常駐型居民人口及工商企業。
上述四家公司成熟穩定，2019年淨利潤約爲人民幣4,774萬元，合計銷氣量達1.53億立方米，銷氣收入佔當年營業收入88.90%，此外，受自然環境影響，當地每年有長達六個月的採暖季，因此，穩健提升的銷氣量以及良好的居民用氣習慣爲上述四家公司整體業績提供充足的增長空間。目前，大通金地及互助金地均積極協助開展商業用戶燃煤鍋爐取締工作，重點推廣商業燃氣鍋爐，其中大通金地已全面完成改造計劃。
該次收購的三個城市燃氣項目及兩個壓縮天然氣項目均處在蘭西城市羣經濟地帶，作爲中國西部重要的跨省區城市羣，該地區將在政府的引導下積極推進新型城鎮化建設步伐，進一步實現區域協調發展。天倫燃氣首次將燃氣業務版圖拓展至青海省的兩個優質縣域，爲未來持續拓寬區域內燃氣供應與服務範圍奠定良好的基礎。
同時，天倫燃氣也將藉助蘭西城市羣發展的政策優勢，力爭實現此次新併購項目與甘肅省既有的成熟項目公司實現跨區域協同效應。截止本公佈日期，天倫燃氣已經在16個省份擁有67個城市燃氣項目。
城燃加速併購 獲大行看好
12月28日中金公司發佈最新研報表示，此次收購的甘肅與青海地區三個項目，實際併購價格仍在合理區間，項目收購後盈利有望釋放，看好公司2021年業績反彈，維持公司“跑贏行業”評級，並提升目標價至8.00港幣。
中金預計天倫燃氣11月氣量增長仍然維持在15%的高增速區間，年初至今累計同比氣量增速或已達到甚至超過半年報給出的10%指引，預計公司完成全年核心利潤增長8-10%的確定性較高。
同時，中金公司預計，收購項目在2021年有望爲天倫燃氣貢獻3個季度的盈利，考慮到天倫燃氣通常會利用槓桿進行收購，預計2021年收購項目對公司盈利的貢獻達到4-5千萬元，盈利增速貢獻約在5個百分比左右。此外，考慮到天倫燃氣明年業績在今年低基數影響下可能出現額外增速，2021年整體盈利增速可能超過15%甚至接近20%。
多項利好消息提振公司股價，截止12月28日午間，天倫燃氣最新股價漲幅2.24%至6.85元。