內地的市場監管總局聯合商務部召開規範社區團購秩序行政指導會，設定九不得，不能再以割價手段進行野蠻式增長。當電商缺乏電商業務推動增長，哪一家電商現有業務的增長動力最高？
拼多多仍有望跑出 拼多多（NASDAQ:PDD）商品成交總額（GMV）、活躍用戶人數及營業額增長最快，連強如京東集團（SEHK:9618及NASDAQ:JD）及美團—W（SEHK:3690）也比不上，更遑論現時備受打壓的阿里巴巴—SW（SEHK:9988及NYSE:BABA）。關於阿里巴巴分析另可看螞蟻上市觸礁後 阿里巴巴下跌仍可買或應避開及阿里巴巴的雲業務會產生利潤嗎。
市場監管總局連番打壓下，相信社區團購透過「一袋鹽一分錢、一份菜九毛錢」的割價式競爭不復存在。電商平台只能透過改善服務方式吸引團購顧客。
不論效果如何，投資者可以假定團購野蠻式增長告一段落，各電商平台的投資價值又要重新洗牌。因為投資者將會重新關注電商平台現有業務增長潛力及增長質量，這才是社區團購增長暫告一段落後股價升跌關鍵。
撇除社區團購這個因素，拼多多投資價值較美團、京東佳，更遑論備受打壓的阿里。因為拼多多不但是營業額增長最快的電商平台，也是增長質量最佳的電商平台。今年第三季拼多多營業額增長89%，遠遠拋離相同季度美團的29%增長、京東的29%增長及阿里巴巴的30%增長；拼多多增長最快毫無疑問。
拼多多也是增長質量最好一家的電商平台。質量好的定義是不但營業額高增長，活躍用戶人數及GMV還是相當快速增長。
第三季拼多多的月度平均用戶為6.4億用戶，按年增長50%。第三季拼多多的過去12個月GMV為14,576億元人民幣，按年增長73%。GMV及月度平均用戶增長速度均屬高增長，和同期營業額按年增長相當匹配。
換言之，拼多多營業額的高增長並非源於提升貨幣化比率來達成，而是透過獲得更多新用戶達成高增長。由此路進，拼多多增長質量較美團理想。因為後者第三季月度活躍用戶僅按年增長9.4%而已。
拼多多用戶使用時長增長 何況拼多多應用程式用戶黏性逐步改善。滲透率方面，今年6月的滲透率為50.3%，前一年6月是37.3%。人均每日使用時長方面，今年6月為34.5分鐘，前年6月為26.6分鐘。正正顯示拼多多用戶逗留時間愈來愈長。
根據極光大數據同一份研究，拼多多、手機淘寶及京東用戶重合程度(類似於相似度)分析。拼多多與手機淘寶客戶重合程度最高，達58.9%。惟拼多多對用戶獨佔率為11.6%，手機淘寶對用戶獨佔率則是13%。雖然拼多多對用戶獨佔率不遜於手機淘寶，但拼多多仍有力和淘寶一戰。何況，包括淘寶在內的阿里備受監管機構壓力。淘寶在爭取新客方面將會綁手綁腳，拼多多作為市場佔有率較低的後來者，有望取得更多客戶。
電商平台獲得客戶終極目標是變現。電商平台變現包括向顧客及商戶收取的佣金、運費、向商戶收取推營銷費用，但不能忽略為其他電商引流的費用。現時是打擊殺熟，對所有電商平台佣金及運費收入無疑有影響。惟今年拼多多才剛剛開始引流的收入。這方面相信不是監管機構的針對目標。
拼多多開始輸出流量 今年4月拼多多和國美零售建立認購協議及戰略合作協議。參考國美的通告：「董事亦認為，訂立認購協議及戰略合作協議將可令本集團運用拼多多的平台、資源及優勢以加快本集團於線上社區的滲透及在數字及實體零售領域更好地為客戶服務。本公司與拼多多的合作符合本集團致力發展將社交電商平台、實體店及國美APP相融合的創新零售模式策略。」所謂加快線上社區滲透，即是國美從拼多多引流。
以往拼多多透過微信小程序從騰訊引流。現時拼多多透過與國美結盟，拼多多向國美引入網上流量，代表拼多多已經演變為流量輸出的平台，屬有利股價的正面訊號。事關天下沒有白紙的午餐，拼多多會向國美收取引流的費用。初期未必顯著，拼多多打開輸出流量之門，未來相關收入的想像空間高。
平安夜當日美團、京東及阿里股價分別跌3%、2%及8%，唯獨拼多多股價上升9%。顯然易見，在監管機構打擊殺熟行為的背景下，投資者相信拼多多不但不受影響，反而成為受惠者。單憑這點拼多多已經成為地上最強的電商股。
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