智通財經APP獲悉，通用電氣(GE.US)股價在過去三個月裏累計上漲了83%，11月表現更是令人印象深刻，創下有史以來最好的月度漲幅，漲幅近40％。The Motley Fool分析師Lee Samaha看好該公司，押注其很可能在2021年繼續實現強勁升值。
自由現金流將持續改善
看好通用電氣的人士預計，公司明年自由現金流將繼續改善。受衛生事件影響，全球航空業迎來毀滅性的打擊，隨着疫苗研發積極進展不斷傳出，旗下分部通用電氣航空集團預計將從2020年的困境中恢復過來。而商業航空業務的復甦將有助於公司金融部門GE Capital的飛機租賃業務。
與此同時，通用醫療預計將繼續保持較低至中等個位數的增長，並實現10億美元以上的自由現金流。在工業方面，電力和可再生能源部門預計將繼續實現增長，成爲創造自由現金流的有力支撐，因爲其利潤率將與同行相當。
估值水平
公平地說，與自由現金流的大幅改善相比，通用電氣最近幾年的收益並不令人滿意，而且它的業務復甦需要考慮很多變量。
作爲較看好通用電氣前景的業內人士，巴克萊銀行分析師Julian Mitchell和美國銀行分析師Andrew Obin分別預計，公司在2022年將實現60億美元和47億美元的自由現金流。
爲了詳細說明這些數字對通用電氣股價與自由現金流的意義，下面這個圖表列舉出各種情況。顯然，2020年通用電氣的自由現金流預期值爲60億美元，這將使它看起來是一支頗具潛力的股票。與此同時，分析師一致認爲通用電氣36億美元的估值略顯高估。
如何解讀估值
分析師預估存在差異一定程度上反映了通用電氣增長軌跡上的諸多不確定性。畢竟，其飛機租賃業務的盈利將在很大程度上取決於商業航空旅行的復甦程度。此外，不能保證電力和可再生能源部門將如預期一般提高利潤率。
但不可否認的是，其醫療保健業務的業績表現非常穩定。通用航空是世界領先的飛機發動機制造商，爲波音(BA.US)737 Max和空客A320neo提供發動機，它的國防訂單也在顯著增長。衛生事件疫苗將顯著提高2021年航空旅行的前景。此外，通用電氣在電力和可再生能源利潤方面已經取得了進展，其CEO在改善業務方面有着非常成功的經驗。
因此，很難對通用電氣未來的自由現金流做出準確的預測。但值得注意的是，分析師們對其2022年自由現金流的共識預測已經從幾周前預計的近40億美元有所下調。
股價能在2021年迎來反彈嗎?
Samaha認爲，答案是肯定的，但投資者需要密切關注商業航空旅行相關的最新進展，以及電力和可再生能源部門的利潤。鑑於大多數分析師認爲，航空業在2023年或2024年之前很難恢復到2019年的水平，這意味着到2022年通用電氣將處於一段長達多年的復甦之旅中，因此未來幾年自由現金流將會出現逐步改善。
如果投資者不想長期持有這隻股票，那麼答案就是最開始就避開它。相反地，如果相信疫苗將幫助航空業實現復甦，且在部門業務利潤率提升的帶動下，公司自由現金流有望持續改善，那麼通用電氣仍然是一支很有價值的股票。
