上周五 (12月11日) 香港時間凌晨時分《彭博》引述消息指，英倫銀行表示，批准英國銀行恢復派發股息及花紅，因當地銀行業資本充足，可以抵禦疫情的進一步衝擊，英倫銀行是於今年3月宣佈禁止英國7間最大銀行進行派息及股份回購直至年底，並取消任何未支付的2019年股息。
這意味著匯豐控股 (SEHK:5) 可望在明年恢復派發股息，當日開報42.35元，較上周四 (12月10日) 收報41.90元高1.07%，反映市場解讀消息利好，並於開市後約十五分鐘高見42.80元，升幅擴大至2.15%後，升勢便無以為繼，最終收報41.65元，倒退0.60%收市。
股息率定位之參考 當日恆指則升0.36% (26,410 → 26,505點)，即在好消息配合大市造好的情況下，匯控卻迎來下跌收市，到底恢復派息的消息出現，是否屬投資者入市時機呢？回顧自2015至2019年，匯控都是穩定地宣派三次0.1000美元季息，以及0.2100美元末期息，合共0.5100美元，折合約3.9525港元，已經歷五個財年。
倘若明年亦宣派約3.9525港元股息，相對12月14日收報41.35元，股息率為9.56%。參考過去五年之每年最高股息率介乎6.45%至8.89% (2019年亦以0.5200美元股息計算，撇除末期息消息因素)，平均值為7.22%。
分析現價是否吸引 僅於2016年超過8厘，當年股息低位為44.50元，較現價41.35元仍高出7.62%，看來現屬進場時機。但筆者想指出早於10月5日在本專欄發佈市評文章時，已表示投資者應關注匯控表現，於9月23日中國平安 (SEHK:2318) 以均價28.2859元增持1,080萬股匯控股份 (披露日期為9月25日)，涉資逾3億元，佔權由7.95%增至8.00%，進一步拋離第二大股東貝萊德佔權7.14%。消息刺激股價於9月28日逾9.00% (28.20 → 30.80元)，於9月30日收報29.80元，那時認為當週可上望32.00元的9月中水平。
留意派息兩個因素 雖然當週高位為31.90元 (見於10月5日)，略低於32.00元，反過來看卻對投資者有利，可於32.00元以下進場。若以31.90元對比現報41.35元，累升近三成，證明現在不是有利進場時機。
筆者相信現有意買入股份者，是基於匯控的派息考慮；但應留意兩件事，其一是要留意英倫銀行旗下審慎監管局 (Prudential Regulation Authority, PRA) 的見解，局方表示，銀行在決定派發股息及花紅時需要極度謹慎，同時亦要符合特定的條件，如派息不得超過今年底風險加權資產的0.2%，或扣除2019年及2020年已派發的股息後，連同最新的派息不得超過這兩年累計盈利的25%。
其二是不論是否存在上述指引，一間穩健的上市公司，會以盈利多寡作為派息的基礎。匯控於10月27日中午公佈今年第三季業績，截至今年9月底，集團股東應佔溢利約33.36億美元，較去年首九個月約賺114.78億美元，倒退逾七成，因此就算明年恢復派息，是否立即便回到昔日的派息水平令人存疑。
事實上，自11月25日至12月11日，收市價介乎41.00至43.75元，波幅僅6.71%，少於一成反映在窄幅上落。觀乎最近六個交易日有其中四日錄得下跌，加上現報41.35元又靠近上述期內最低收報41.00元，故不排除可望在40元以下才伺機進場，作中長線投資賺取股息。
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