重磅利好，輝瑞（PFE.US）和HE BioNTech合作研發的疫苗批准上市了。
智通財經APP了解到，據相關媒體報道，美國食品和藥物管理局（FDA）已于12月8日提供關于輝瑞和HE BioNTech疫苗的咨詢簡報，而12月10日，FDA專家委員會召開了關于輝瑞/BioNtech新冠疫苗的審評會議，投票結果支持批准上市，17票贊成、4票反對、1票棄權。
據了解，一旦獲得FDA的EUA批准，BNT162b2將在24小時內分發290萬劑量，21天後將第二批分發290萬劑量。
實際上，在12月2日，英國藥品和健康産品管理局（MHRA）就已宣布，批准輝瑞/BioNTech研發的mRNA新冠核酸疫苗BNT162b2的緊急使用授權。國內疫苗緊跟國際步伐，據阿聯酋通訊社報道，該國衛生和預防部于12月9日宣布，國藥集團研發的新冠病毒滅活疫苗注冊申請獲批。
疫苗批准上市，對于旅遊行業來說，無疑將是重磅性的，被壓抑的海內外“旅遊需求”將得到有效釋放，將促進旅遊行業的加快複蘇，而作爲綜合性旅遊的行業龍頭，複星旅遊文化（01992）或將最先受益。
國內旅遊持續複蘇，冬季或現“滑雪熱”
智通財經APP了解到，國內高度重視疫情，于今年4月份開始得到有效控制，且一有案例發生基本將病源“扼殺”在搖籃中，因此國內疫情控制情況比海外要好的多。國內旅遊行業于Q2開始複蘇，Q3持續複蘇，全國A級旅遊景區總體遊客接待人數達到去年同期的7成左右，第四季度預計恢複比例將繼續提升。
海外疫情具有不穩定性，法國總統馬克龍于10月28號講話，面對第二波疫情的嚴重沖擊，全國範圍內自10月30號起，再次進入“封城”的狀態，直至12月1號。不過，此次封城，學校將繼續保持開放，工作也將繼續進行。海外疫情受“波動”幹擾，但疫苗的推出有利于穩定旅遊情緒。
值得一提的是，冬季還未至，然而國內“旅遊需求”已按奈不住了，上演“南北兩重天”，叁亞及東北和偏北部地區機票預訂火爆。去哪兒網數據顯示，新疆、河北及吉林成爲平台上最熱滑雪目的地，11月14日，每日機票預訂量超去年同期水平，長白山、松花湖度假區酒店價格同比漲2成，而人均預訂間夜比去年多1晚。
據了解，全國多家知名雪場均已大幅上調2020-21雪季滑雪接待人次任務目標，預計2020-21雪季雪場接待人次將實現大幅增長。吉林萬科松花湖度假區、河北崇禮萬龍滑雪場及吉林北大湖度假區等滑雪旅遊目的地以本雪季制定的目標任務來看，相比2018-2019雪季完成接待量或將有30%-50%的增長。
滑雪已經成爲趨勢，根據數據，2019年國內滑雪場數量770家，近五年複合增長率7.9%，滑雪場人次2090萬人，近五年複合增長率13.7%。2022年北京舉辦冬奧會，各項滑雪推廣活動朝着縱深化方向發展，初學者轉化率有明顯提升，2019年國內滑雪者約爲1305萬人，近五年複合增長率8%。
滑雪的年齡結構也發生了較大的變化，根據複星旅遊文化旗下Club Med地中海俱樂部發布的“2019年亞太地區冰雪假期報告”顯示，2019年冰雪假期市場規模增長至1.51億人次，同比增長10%，其中近68%的消費者屬于千禧一代，92%爲孩子。兒童滑雪無疑是行業最大的市場。
業績恢複領跑行業，龍頭值得關注
複星旅遊文化是全球綜合旅遊行業龍頭，也是國內親子遊龍頭，今年疫情期間，業績表現比行業相對要抗跌，2020年Q1，營業額下滑15.9%，下滑幅度遠低于行業水平，上半年，在行業大部分同行虧損時，該公司仍實現經調整EBITDA盈利。于Q3，該公司旗下亞特蘭蒂斯恢複雙位數增長，接待的遊客訪問人次達約180萬人次，同比增長13.3%。
該公司業績及運營數據表現遠高于行業，主要得益于業務全球化布局，通過輕資産戰略擴大業務範圍，品牌組合豐富，通過收購方式不斷擴張品牌組合，直銷比重高，通過全球化的直銷渠道實現旅遊産品輸出。經過多年打造，複星旅遊文化的這些優勢，造就了深厚的護城河，使其能夠在不可抗力因素下領跑行業，且保持EBITDA盈利。
近期法國政府封城，該公司旗下的Club Med決定法意境內的滑雪村聖誕期間關閉，計劃于1月中旬開始重開，聖誕期間阿卑斯山僅瑞士一家滑雪度假村開放。而針對歐洲本土滑雪度假村臨時關閉，而出國度假啓動，Club Med推動濱海度假村的促銷，如坎昆、Punta Cana，馬爾代夫等，並且將多米尼加的第二家度假村Miches和馬爾代夫第二家度假村Finolhu水上別墅從2月提前到12月重開，保證陽光沙灘的容量。
該公司山地型度假村位于世界一流滑雪場附近，是歐洲最大的滑雪度假村經營集團，以冬季滑雪運動爲特色，包括高山滑雪、越野滑雪、乘雪橇等。山地型度假村具有更強的盈利能力，2019 年度入住率和平均每日房價均顯著高于陽光型度假村。
而國內Club Med持續複蘇，北大壺度假村以及其他滑雪度假村有望在冬季“滑雪熱”中受益，中國本土化化的Club Med Joyview，受益于國內周邊遊和親子遊火熱，在節假日呈現出滿房狀態。旅遊目的地新增的麗江複遊城及太倉複遊城地産部分也已開始預售，運營部分也開設滑雪項目，率先占領市場。
複星旅遊文化旅遊目的地穩健運營，旗下的亞特蘭蒂斯運營數據已恢複增長，于7月份開始營業額恢複雙位數增長，Q3營業額同比增速達29.8%，期間客房平均每日房價達2401.5元，平均入住率達91.4%。以中長期看，亞特蘭蒂斯受益于海南免稅政策和自由貿易港等政策扶持，未來其房價及入住率具備強勁的長期提升動力。
麗江複遊城和太倉複遊城是以亞特蘭蒂斯爲基礎的升級版項目，今年和明年這兩個項目的預售現金流可以和資本開支保持平衡，由于運營模式采取了亞特蘭蒂斯相同的模式，有望打造當地特色，並成爲“地標性”的存在，而現金回籠以及運營部分開工，也進一步提升複星旅遊文化EBITDA利潤水平。
自11月中旬輝瑞和HE BioNTech發布疫苗有效率的信息後，航空、酒店及旅遊板塊出現了持續性反彈迹象，如11月9日以來，美股航空股指數漲了28.8%，酒店住宿股指數漲了18.6%，而港股航空股漲了15.3%，酒店及度假村板塊漲了10%。而此次疫苗若批准上市，這些旅遊相關行業或將持續受資金追捧。
綜上看來，疫苗批准上市，而複星旅遊文化作爲行業龍頭，業績恢複水平領跑行業，地中海項目有序開村，“滑雪熱”有望促進該公司國內滑雪度假村的業績釋放，亞特蘭蒂斯已恢複雙位數增長，太倉及麗江項目也已預售，未來運營業績預期樂觀。該公司業績大概率于2021年恢複增長，2022年也將繼續領跑行業，值得投資者關注。
