智通財經APP獲悉,瑞信發佈研究報告,將中國金茂(00817)評級由“中性”升至“跑贏大市”,目標價下調15.57%至5.15港元。瑞信將2020-22財年的每股盈利削減13.2-15.3%,但將資產淨值估算提高1%。隨着下半年及明年上半年銷售抵銷低利潤項目,銷售展現彈性,而且下半年開始利潤率前景改善將支持重新評級。
報告中稱,由於執行力和充足的土地儲備在中型內房中,管理層對2021年及2022年合約銷售金額分別爲2500及3000億元人民幣指引;意味2年銷售年複合增長率爲20%。
該行表示,中國金茂將從土地儲備優勢中獲得更多收益。在城市運營模式,首11個月的銷售貢獻爲20%,土地徵用佔40%,提高其盈利能力。