美股三大指數於上星期五破頂，週一在面對數個壞消息的影響而出現回吐，包括: (1) 美國疫情持續惡化，而新一輪刺激方案仍存在重大分歧; (2) 英國與歐盟之脫歐談判陷入僵局，歐盟更將談判限期定於本週三; (3) 美國財政部制裁14名全國人大常委會副委員長，令中美關係惡化。不過新經濟股反因疫情問題惡化而受到資金追棒，納指於星期一繼續破頂。道指全日跌148點報30069點; 標指跌7點報3691點; 納指則升55點報12519點。
美國脫歐之問題其實已持續了多年，因此市場對反應亦逐步冷淡。當然，假如今次談判正式破裂且未有任何阻止硬脫歐，市場短期內仍有一定衝擊，但相信對環球股市的整體影響亦相對有限; 至於中美關係的問題，特朗普離任前繼續出招已屬預期之內，而今次制裁行動局限於個人人仕，影響力亦遠不及對企業的制裁; 反而新一輪刺激方案對市場的影響最大，但暫時難以預測最終結果 (筆者估計會有新一輪救護市方案，但金額有限且屬短期性措施)。
美元走勢持續積弱 相對於波動不大的股市，近日反而有不少新聞提及各國貨幣的表現。受到持續放水及疫情嚴竣的影響，美元在半年內已下跌逾10%。除了人民幣受經濟復甦帶動而急升外，其他國家貨幣 (特別是亞太地區) 皆錄得顯著升幅。現時更有不少機構投資者認為美元仍有大幅的下跌空間。這不禁令竹竹山筆者聯想起，在年中市場動盪的時候，不少投資者擔心港元和美元脫勾，甚至考慮將大部份資金轉到美元去減低風險 (筆者在5月27日及29日已指出此乃無稽之談)。事隔半年左右，美元由於爭相追棒的對象，竟轉化為現時沽空的主要對象。
美元轉弱，除了因控制疫情不力外，最大的原因在於其放水的速度極快，增幅亦相當之急。單從理性的角度去看 (美國財赤，政府開支和收入，國債利息支出等問題)，其實美元早已沒有投資的價值。但這問題其實已存在了非常多年，而一直未有出現爆破的原因亦正是美國在全球仍處於領導性的地位。
中國雖然因今次疫情而收窄和美國的距離，但仍未有足夠能力去取代現時美國的地位，否則何需處於受制的局面 (現時美方仍是主動出擊者)? 亦正因美國的地位難以在短期內動搖，那美元出現崩潰的情況亦相對偏低。當然，美元的弱勢很大可能仍會持續，但又未至於去到末日的地方。
富時羅素剔出8家中資企業 回看股票市場，雖然11月份出口大增 (升21.1%，高於預期之12%) 且進口亦未算太差 (升4.5%，低於預期之6.1%)，但由於中美關係惡化，國有六大銀行將入選國內系統重要性銀行 (面對更嚴格的資本充足率及槓桿率等要求) 以及人行大規模收水 (昨淨回籠4000億) 的消息所影響，兩市皆報跌收場，上証全日跌0.81%報3416點; 深証跌0.38%報13973點，總成交則輕微回升至7690億。
相對於官員被制裁的消息，指數供應商富時羅素剔出8間中國軍事相關企業的影響更為重要。富時羅素已表明，不排除將剔除更多公司以遵從美國政策，假如其他中國巨企同樣被剔出，那追蹤指數的基金亦被迫同步沽售股份。而另一主要指數供應商MSCI 亦表明，將於今個星期作出決定，是否作出相對應的調整，短期的被動性沽盤將會對市場對成不少的負面影響。投資者亦理應暫時避開相關股份。
面對同樣的問題，港股昨日表現亦未如理想。早段雖受美股破頂的支持而輕微高開，唯受上述消息所影響而快速回落。最終恒指全日跌329點，收報26506點。總成交則為1352億，與近日水平相若 (上一個交易日有指數調整影響)。
恒指自9月份低位23124點計，其實已錄得逾3000點升幅。因此在高位出現回套亦屬非常合理的事情。回看昨日市況，除了台灣因龍頭科網股超強而繼續破頂外，南韓，日本和新加坡等市場亦出現輕微調整，所以大家亦不用過份憂慮港股會因而急挫。較大可能是指數於現水平窄幅徘徊，待A股或美股出現單邊的走勢後才會出現明顯變化。
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