云想科技（SEHK：2131）正進行IPO，截止認購日為12月10日（星期四），招股結果將在12月16日（星期三）公佈，股份預期於12月17日（星期四）開始在聯交所買賣。云想每手股數為1,000股，今次招股的入場門檻為$7,151.34。到底云想科技是否值得投資呢？另外也不要錯過抽新股賺錢必要知5大要點及抽孖展利弊分析。
中國領先短視頻營銷商 云想科技是領先中國市場的短視頻營銷服務商，以及提供泛娛樂線上內容的供應商。根據云想所引用的市場數據， 按2019年短視頻廣告所產生的總賬單計，集團在中國市場的線上營銷解決方案供應商之中排第三，市場份額為3.4%。
至於泛娛樂線上內容業務，云想主要通過「花邊平台」來接觸互聯網用戶，向觀眾展示泛娛樂文章及照片。此外，集團亦會為觀眾及廣告主製作內容，包括短視頻、明星訪談及娛樂新聞節目等。
核心業務增長勢頭強勁 云想的收入中有近99%源於線上營銷解決方案業務。集團主要為廣告主提供一站式的營銷服務，包括獲取用戶流量、製作廣告素材等。選用云想的營銷解決方案的廣告主多屬於快速增長的新經濟產業，如網絡遊戲、金融服務、電子商務、互聯網服務等。這些新經濟產業在疫市中加快擴張，用於營銷推廣的預算相對傳統產業為高。
此外，云想的營銷服務以短視頻為主，這內容模式在中國備受歡迎，在2017年至2019年間，云想所提供的營銷短視頻的展示次數就由75億次增長逾2,000%至1,797億次，可見云想的核心業務正經歷增長順風。
增長強勁但盈利能力弱 如上所述，云想的核心業務在近年受惠新經濟產業營銷需求大增，以及短視頻模式的興起，這分部收入在2017年至2019年間錄得約270%複式增長，分部的收入貢獻由70.4%提升約28個百分點至98.7%，帶動云想在過去幾年的業績急速增長。
不過，云想作為中國市場第三的供應商，市場份額亦僅得3.4%，可見市場競爭環境零散。儘管云想在過去幾年錄得可觀業務增長，其盈利能力卻持續被削弱。低邊際的線上營銷解決方案業務佔比上升，造成云想毛利率大幅下跌，淨利潤率在業績期內更收窄了10.8個百分點至3.2%。
結語 云想的核心業務正受惠於增長順風，惟市場競爭不利集團改善定價能力。不過，云想作為增速強勁的新經濟企業，有望成為認購大熱IPO之一，有利支持股價表現，對於風險胃納較大的投資者而言值得一博。
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