智通財經APP獲悉,小摩警告稱,目前市場上有強烈的共識,投資者需要調整倉位以避免“擁擠交易”。這些擁擠的交易包括:做空美元、做空發達市場周期性貨幣、做多銅期貨和做多比特幣。另一方面,該行認爲,看漲石油和黃金的頭寸沒有那麽多,相對于發達國家而言,增持新興市場股票的頭寸也是如此。
以Nikolaos Panigirtzoglou爲首的分析師在上周五的一份報告中寫道,上一次就投資戰略達成如此強有力的一致意見是在2017年底和2018年初,而那次發生的事情提醒人們,這樣一致的觀點很少能夠完美兌現。2018年1月,在大量資金流入的情況下,全球股市達到創紀錄水平,但風險資産的過度持倉引發了人們的擔憂。接下來一個月,波動率指數(VIX,俗稱華爾街“恐慌指數”)飙升,股市發生崩盤。
報告稱:“對于資産配置者來說,重要的是調整風險敞口,避免任何過度集中的投資組合。而這樣做的途徑之一是限制對最擁擠交易的敞口。”
小摩、高盛集團和大摩等投行的分析師預計,隨着全球經濟從衛生事件的影響中複蘇,風險環境將持續到2021年。有關疫苗的積極消息支持了這一想法。隨着各國央行和政府紛紛出台刺激措施以應對衛生事件,許多人認爲高收益債券、新興市場貨幣和價值型股票等資産將迎來一個豐收期。不過策略師表示,中期股票倉位似乎處于平均水平,而非超買。
但分析師長期而言仍然看好股市,並表示:“短期內的任何回調都將代表買入機會。我們還只是處于當前牛市的中間位置。”