智通財經APP獲悉,野村發布研究報告稱,中生制藥(01177)第叁季業績低于市場預期,第叁季收入同比跌19%;另外首9個月收入同比跌6%、純利同比跌18%。
該行將其目標價由11.6港元下調22.67%至8.97港元,但維持“買入”評級,將公司2020-22年的收入預測下調15%、19%及17%,以反映到帶量采購令産品銷售下降。
野村表示,第叁季業績較差主要由于公共衛生事件、帶量采購政策及銷售體系改革的費用,認爲新仿制藥的持續銷售增長和醫院市場的複蘇或令明年上半年的銷售反彈。野村表示,假設銷售重組于2021年完成,預計中生制藥2021-23年的收入將取得27%的複合年增長率。
報告中稱,截至11月底,中生制藥有17項産品獲批簡易新藥申請程序(ANDA),另外有28項産品正等待國家藥品監督管理局(NMPA)審批。野村稱,其3種生物仿制藥及Penpulimab或支持2021-23年的收入增長,但産品競爭一直加劇,令産品平均售價帶來壓力。展望2023年之後,目前處于第一階段的15種創新産品可能會在2024-25年開始帶來收入貢獻。