兩隻本地快餐股剛放榜，而這張成績表(2020年4月至9月底止半年)正正是覆蓋新冠肺炎時期，如非獲得保就業計劃資助，實際上是見紅的成績表，亦因為所經營的環境是嚴峻的抗疫時期，業績倒退似乎是理所當然。
正因如此，分析本地兩隻快餐股的中期業績已不再是比較誰賺得更多利潤，而是在這個艱辛時期，誰能積極應對疫情、控制成本，把股東利益最大化，才是最重要。
1.毛利表現較優 鑑於市民消費意欲疲弱，以及政府實施堂食限制措施，兩隻快餐股中期收入均呈雙位數倒退，其中，快餐龍頭大家樂集團(SEHK：341) 營業額跌幅達24%至32億元。而規模較小的大快活集團(SEHK：52)跌幅較低，為16%，收入接近13億元。
表: 兩隻快餐股中期業績比較
| 大快活集團 | 大家樂集團 | |||
| 營業額(億元) | 12.87 | -16.4% | 32.25 | -24.3% |
| 銷售成本(億元) | 11.16 | -18.3% | 30.87 | -18% |
| 毛利(億元) | 1.71 | -1.08% | 1.38 | -72.3% |
| 毛利率(%) | 13.3 | +2個百分點 | 4.3% | -7.4個百分點 |
| 純利(億元) | 0.65 | +13.4% | 1.623 | +8.4% |
| 政府保就業資助及其他補貼(億元) | 1.43 | 不適用 | 3.39 | 不適用 |
如扣除政府保就業資助及食物業界特別資助款項，大快活中期業績蝕3030萬元。期內獲得1.4億元資助，而純利近6500萬元，增長逾13%，升幅高於大家樂同期的8.4%純利增長，期內獲得近3.4億元資助及其他補貼，若扣除此項因素，大家樂中期業績亦見紅。
在逆境下，不論大小企業都難免要壓縮成本，雖然大家樂和大快活期內銷售成本皆下降約18%，但大家樂的銷售成本金額達30億元，佔總收入比例近96%，以致毛利只有不足1.4億元，按年大減72%，甚至毛利金額低於大快活同期的1.7億元，而大快活的毛利僅微跌1%。由此可見，比較兩者的毛利表現，無論在金額及變幅方面，大快活優於大家樂。
2.毛利率逆市增長 面對疫情爆發，餐飲業首當其衝，食肆每枱人數、入座人數比例，甚至營業時間也曾經受法規限制，在這個嚴峻的經營環境下，毛利率下跌似乎是理所當然，其中大家樂毛利急跌7.4個百分點，至只有4.3%。
大快活毛利率不但未有下跌，反而增長2個百分點，至13.3%，遠高於大家樂，反映大快活能夠積極應對疫情。
3.中期息大增3成 大家樂派中期息每股10仙，較去年同期的19仙，大減47.3%，股息率則只有0.6%。由於獲政府資助才錄得盈利，所以派息比率已沒意思。大快活則大增中期息30.4%，至30仙，股息率達4%，難怪11月27日中午公布業績後，當天下午股價一度急升4.6%，至18.58元，收市報18.38元，升3.5%。
| 大快活集團 | 大家樂集團 | |
| 中期息 | 30仙 | 10仙 |
| 按年變幅 | +30.4% | -47.3% |
| 股息率 | 4% | 0.6% |
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)