銀行股是不少本地投資者的收息之選，到底兩大龍頭銀行——滙豐（SEHK：5）與中銀香港（SEHK：2388）相比，那隻更值得投資呢？以下比較這兩間銀行最新公佈的季度業績：
首3季營運數據：
| 滙豐 | 中銀香港 | |
| 淨息差 | 1.20% | 1.38% |
| 淨利息收入增長 | -8.1% | -12.9% |
| 成本效益比率 | 63.5% | 27.05% |
中銀香港淨息差更寬 銀行的核心收益來源是借出貸款所得的淨利息收入。單論淨息差，中銀香港在今年首3季的表現明顯優勝。兩大銀行在過去9個月的淨息差水平較去年同期均有所回落，這可歸因於新冠肺炎疫情觸發聯儲局減息應對經濟下行風險，牽動全球利率水平受壓。
由於滙豐在去年同期的淨息差已較中銀香港為低，在減息環境下受影響較中銀香港相對有限，淨息差同比跌幅只有約0.16個百分點，而中銀香港的淨息差跌幅就較顯著，較去年同期收窄約0.32個百分點。
中銀香港營運效益更高 另一關鏈財務比率是成本效益比率，中銀香港的表現明顯領先滙豐，差距相當顯著。這比率反映著銀行經營業務所產生的開支，相對整體收入的比例，以上數據代表著滙豐所賺到的每$100收入中有近$64會用於支付營運開支，而中銀香港則只需耗用約$27。
這差別主要可歸因於滙豐業務所面向的市場遠較中銀香港為廣，背後所涉的分行營運開支、海外市場合規成本都會較高。營運成本佔比越高，業績防守力越弱，因為下行周期時收入倒退會造成大部分溢利被蠶食。
中銀香港業務回報更穩 中銀香港的成本效益更佳，其業務回報在收入受挫的疫市中展示出更高的韌力。在較早前公佈的中期業績中，中銀香港的平均股東權益回報率為10.43%，較去年同期僅下跌2.1個百分點，而滙豐的平均普通股股東權益回報卻按年減少8個百分點至只得2.4%。由此可見，中銀香港的低成本營運模式使其成為疫市中較滙豐為穩健的投資之選。
結語 銀行股是不少股息投資者的首選，特別是過去多年備受本地散戶追捧作收息之用的滙豐，但與中銀香港相比，後者的業務效能及穩定性均較滙豐為優勝。若要在兩者之間選其一，中銀香港是更吸引的投資之選。
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