美股上周五只有半日市，同時適逢感恩節假期，全日交投淡靜且波幅不大。現任美國總統特朗普表示，如果選舉人團投票支持拜登當選總統，他將離開白宮。市場預期總統交接能夠順利進行。加上高盛預測明年歐美新冠疫苗接種比例很高，將推動全球經濟急速回升，亦有助指數向上。而在現時疫情仍然嚴竣的影響下，近日新經濟股再度跑贏傳統類股份。道指全日升37點報29910點，標指升8點報3638點; 納指則升111點報12205點。
美股仍有上升空間 先有道指突破30000點關口，再有標指及納指等接力突破歷史高位，市場向好的氣氛亦不容置疑。亦有如上一篇市前交流所言，縱使日前道指從高位回落，恐慌指數亦未見有回升跡象，後市仍有進一步上升空間。
但從另一邊看，市場對於美股位高勢危的憂慮亦同步增加。最新有美國著名經濟學者Harry Dent (其實我唔識，只係睇新聞先知) 指出，美股將在明天開始出現大熊市。而假如股市出現新低點的話，三大指數在往後幾十年也不會再見新高。這些具權威性的投資者和經濟學家，知識及經驗遠比我們一般投資者豐富，大家亦不可不細想他們的觀點。
因此在享受升浪的同時，亦宜留意市場隨時出現突發的變化，切勿單以技術走勢向好便蓋過其他分析。就正如日前才貼近歷史高位的比特幣，又有誰會預計到突破前的一刻從高位急瀉?? 當然，經濟學家的觀點雖然有十足的理據支持，但往往因為未有考慮到人性 (貪婪和恐懼，政治等因素) 及資金對投資市場所造成的影響，所以在預測牛市及熊市時亦經常出現時間上的偏差。只要大家心理上準備充足，其實又不需要太早過於憂慮。
內銀上升支持A股表現 國家統計局公佈，10月份規模以上工業企業實現利潤同比急升28.2%，亦將1至10月份累計利潤同比增速年內首次由負轉正。加上銀保監首席律師劉福壽指出影子銀行風險持續收斂，令權重內銀股在午後大幅上升，支持市場反覆升至全日高位收市。上証全日升1.14%報3408點; 深証亦升0.67%報13690點，兩市總成交受假期前夕所影響，下降至7257億。
市場對於銀行股的看法，由10月初因讓利問題而甚為負面的情緒，轉化為經濟回穩有助內銀股估值上的正面取態。在筆者而言，對內銀的看法則未有太大變化。從收息的角度看，公司既有「大得不能倒」的支持，中央政府亦從股息獲取穩定收入，投資者若以其視為穩定收息對象實屬不錯。但始終盈利增長空間的可塑性甚低，股價在估值收復過後，亦難以期望出現長升長有的情況。
如果投資者想從中國經濟復甦中分一杯羹，相信亦有很多更理想的選擇。反而更值得留意的，是筆者在年初建議大家入手的A股ETF，近日亦跟隨內銀等權重股份持續上升。上市資歷最長的2823，昨日股價已是2008年3月份的新高; 而年資較短的2822，更是進一步突破上市新高。由於筆者對於A股市場中長期持續看好，加上ETF 亦沒有個股風險般高，因此即使賬面上已錄得逾40% 利潤，現時仍未有打算沽出獲利。
A股ETF仍值得持有 港股市場方面，受期結因素影響昨日港股早段大致平穩。雖然A股在上午收市前出現由升轉跌的情況，但港股卻意外地硬淨，觸發午後明顯上揚的契機。唯本地仍受疫情進一步擴散的問題所困擾，恒指未能守穩於27000點水平，最終全日升75點報26894點，總成交亦下降至只有1127億。
由於中國及歐美股市短期走勢偏強，受外圍因素影響較重的港股亦自然同樣受惠。個股方面筆者未有特別看法，主要仍是希望在疫情問題下有機會低位增持本地直接受影響的股份。反而在上文提到A股ETF 時，令筆者想和大家分享自己在2月3日市前交流的原文節錄:
早前筆者跟大家分享了2003年沙士時候的港股表現，而昨日截圖的數據則更為廣泛，為過往40年重要疫情對環球股市（以ＭＳＣＩ全球指數作參考）的影響。不難發現，除了1981年的愛滋病及1994年的鼠疫外，其餘全數的6個月後表現皆優於1個月後的表現（部份是跌幅收窄），反映疫情對股票市場的影響相對性短暫。當時筆者撰文建議大家買入A股ETF 時 (自己亦身體力行買了)，其實內地市場正處於最恐懼的時間。筆者之所以能夠擺脫市場觀感而加注，除了是由於手上有可動用的資金外 (筆者一直強調不要all-in，要隨時有資金應對市場突變)，另一原因就是靠客觀的數據支持。歷史不一定會重覆，但卻絕對有參考的價值。假如將1個月和3個月的數字作一對比，亦可發現大部份時間3個月的表現會較1個月為佳（除了18年10月1伊波拉和19年6月的麻疹，以及上面提及的兩種疫情外）。由於市場對於今次疫情的高峰期各有不同看法（內地鍾南山認為是上週，本地專家則認為是春季），不過大致上皆認同，疫情在夏天來臨時將會消失。
假如以內地已知首宗病例2019年12月1日出現（資料同樣源於MoneyTimes），相對以6個月時間為收割期的值搏空間亦較大（那亦合乎早前筆者對上半年股市向好的看法）。綜合各點，個人建議大家考慮在２月至３月分注建倉買入Ａ股ＥＴＦ，一方面國內為最受影響國家（反彈力自然最大），另一方面本港仍受政治問題所困擾。至於買入的位置，則可參考上面提及的兩個支持位置分注吸納（分多少注視乎大家的資金量及可承受風險），暫時預定的獲利時間為今年5月（即宗宗病例的6個月後）。(個人早前亦已買入其中一隻Ａ股ＥＴＦ了)
股市短期升跌，可以因情緒而出現極度偏離的情況，但總會隨著時間而回復至正常水平。雖然疫情在最後並沒有如預期般在夏天消失 (那亦是7月初時A股ETF升幅亦相對有限的原因)，但如果大家能夠在當時理性一點看待股市的話，相信今天亦可以得到非常理想的回報。
別人恐懼時我貪婪，說起來當然容易，但實際上卻是知易行難。
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