隨著新肺炎疫情大流行，全球保持社交距離，居家工作及娛樂的需求大增，電子商務也加速發展，而電商巨企亞馬遜(NASDAQ: AMZN)和阿里巴巴（NYSE：BABA）(SEHK：9988）分別在美國和中國各自成為大贏家。不過，全球零售市場龐大，每年消費額達到23萬億美元以上，發展空間足以容納更多參與者，其中，MercadoLibre（NASDAQ：MELI），Sea Limited（NYSE：SE）和Farfetch Limited（NYSE：FTCH）值得關注。
1.MercadoLibre在新經濟競賽中遙遙領先 近幾年，拉丁美洲的電子商務發展成熟，在線零售市場和電子支付供應商MercadoLibre在當地已建立龍頭地位，過去十年收入翻了一番。
早前，另一家巴西的電子支付龍頭StoneCo管理層表示，在中美洲和南美洲，電商只佔整個零售市場總額的中單位數。由此可見，拉丁美洲的電商及電子支付發展落後，儘管MercadoLibre目前市值達700億美元，但相信長期發展趨勢並未完結。
新冠肺炎加速了在線購物的趨勢，MercadoLibre業務呈增長，2020年第三季淨收入增長85％，達到11億美元，活躍用戶按年增長92％，突破7600萬。商品交易總額(GMV)增長62％，至59億美元，而子公司Mercado Pago處理的電子支付量亦增92％，至145億美元。
MercadoLibre今年首三季自由現金流為7.66億美元，相比於2019年同期的2.72億美元，增長可觀。MercadoLibre現股價是過去12個月滾動銷售約21倍，估值偏高，但作為新經濟的領導者之一，未來數年仍有快速增長的空間。
2.Sea為東南亞新經濟領導者 Sea Limited也迅速成長，已成為東南亞的新經濟領導者之一，起初發展在線遊戲開發平台及在線遊戲服務，然後透過子公司Shopee進軍電商市場，並擴展至周邊地區。
疫情期間，Sea的兩大業務電商及遊戲業務在第三季度升勢凌厲，遊戲收入同比增長73％，達到5.69億美元，至於電商和其他服務（包括新成立的電子支付業務）增長了173％，至6.19億美元。
印尼是Shopee的最大市場，日均訂單比去年同期增長124％，約340萬，而Shopee App在印尼和新加坡的購物類別中排名第一，並且是全球購物應用程序下載量第二的App，或許是因為業務已拓展至拉丁美洲等新市場所致。
然而，Sea尚未錄得盈利，旗下服務和產品銷售的毛利率僅為29％，低於MercadoLibre的46％毛利率。但相信隨著Sea的經濟規模更有效，毛利率等指標將會改善，尤其是在電商業務。
目前，Sea 的市銷率約25倍，雖然比MercadoLibre為高，但正在快速發展，並在東南亞和拉丁美洲市場吸引了超過十億潛在消費者，Sea仍是值得長期關注及買入。
3.Farfetch迅速拓展奢侈品在線銷售業務 2020年不僅改變了基本商品的消費者模式，並對奢侈品市場產生了影響，即使是高檔設計師產品也參與在線銷售，奢侈品Farfetch Limited正在這方面成為先行者，今年迄今股價已上漲逾350%。
Farfetch是國際時尚商品的銷售平台，提供奢侈品電商業務，以及為品牌及零售商提供電商解決方案、為實體店的電子化及新零售技術提供解決方案，而Farfetch亦擁有自己的潮流品牌。
Farfetch於2018年底上市後，在2019年陷入困境，然後於2020年初發行了幾批可轉換債券，其中包括發行予騰訊(SEHK:700)和投資公司Dragoneer，分別籌集了1.25億美元，適逢電商亦已擴展至傳統的高檔消費市場，Farfetch便快速發展起來。
Farfetch第三季度收入同比增長71％，至4.38億美元，儘管仍然虧損，但正向著收支平衡的方向邁進。樂觀的是，第三季度毛利率提升至47.8％，高於去年的45.1％，因為拓展了在線銷售。今年9月底止，Farfetch持有現金和現金等值約7.57億美元。
雖然高檔商品轉至在線銷售的模式需時，但Farfetch相信轉型是大趨勢，最近獲得阿里巴巴，及瑞士奢侈品投資公司歷峰集團作出投資，並商討成立一家中國的合資企業，以發展中國業務，Farfetch的前景一片光明。Farfetch股價是過去12個月滾動銷售的10.5倍，如果發展勢頭能延至2021年及之後，現價是偏低。
【相關文章】
深度剖析阿里巴巴的真正的投資價值
京東有力再破頂的三大理由
科技股回調 京東Vs寶尊誰更值買入？
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)