智通財經APP獲悉，日前，西南證券發布研報指出佳兆業(01638)10月銷售大幅反彈，舊改轉化值得期待，杠杆整體走低，業績持續看好，給予佳兆業目標價5.5港元，維持“買入”評級。
西南證券研報表示，佳兆業10月單月合約銷售額爲117.9億元，銷售大幅提升近48%，合約銷售面積同比增加46.3%。衛生事件以來，公司銷售反彈速度可觀，截至今年10月末，全年累計銷售額776.9億元，同比提升23.1%；全年累計銷售面積同比上升近30%，有望創下新高。
研報顯示，千億之年的佳兆業步伐穩健铿锵，底氣在于其擁有超過2.62萬億的潛在舊改貨值，儲量十分驚人。從全口徑角度來看，公司目前儲備舊改項目共計167個，占地面積超過4200萬方。與此同時，公司仍保持積極狀態開拓土儲，數據統計，公司2020年上半年新增權益土儲281.2萬方，舊改和收並購項目占比31%；如按城市能級劃分，一線城市占比超過一半。佳兆業深耕舊改20余年，在舊改領域積累了豐富的實踐經驗，並持續將灣區經驗複制至灣外，公司舊改項目的高毛利率和成本優勢正是對其深耕最好的體現。
此外，研報還指出，持續降負債的佳兆業杠杆整體走低，同時將持續看好其高毛利水平。2016年至今，公司整體毛利率都處于持續上行狀態，未來考慮到公司高毛利舊改項目部分業務量持續增大，公司的毛利率水平有望繼續保持。
站在沖千億的關口，灣區舊改龍頭佳兆業將繼續全力沖線。公司坐擁萬億待轉化貨值的土地儲備，在高效率運營機制的指導和高財務健康度的保障下，值得市場期待。