智通財經APP獲悉，中金髮表報告表示，華潤啤酒（00291）聚焦喜力，上調今明兩年喜力銷量，但考慮到高低端替換效應，下調“勇闖”銷量增速，因此上調今明兩年盈利預測各8.3%及4.3%，各至24.16億及35.35億人民幣，給予2022年盈利預測41.51億元人民幣。考慮到估值切換，上調目標價20%至60港元，對應今明兩年企業價值對EBITDA各25倍及22倍，維持“中性”評級。
華潤啤酒於11月18日召開雪花渠道夥伴大會，管理層細化了“4+4”產品矩陣，提出未來3至5年高端目標是接近進而超過主要競爭對手，並分享了渠道商打造培養計劃。同時，公司公佈首三季純利36.5億人民幣，中金估計華潤啤酒減值及費用或主要計提在今年第四季。
據中金調研，喜力的市場能見度在各檔次的各渠道均快速提高，商超成交價基本在10元人民幣瓶左右，可以“迎合”未來三年10元人民幣價位快速成長勢頭並藉助雪花渠道而實現快速放量，該行估計今明兩年喜力(包括星銀)在內地銷量或實現各25萬噸及35萬噸，其客戶羣體正在擴大 。
該行指，華潤啤酒正快速擴充高端矩陣，認爲公司未來通過渠道擴張、同渠道高低端產品置換及持續高強度的費用投入存在實現的可能，可以帶動公司盈利能力提升，但仍需關注其所擴充的新消費客羣的屬性及喜力高端品牌價值維持的持久性。