智通財經APP獲悉，11月19日，中通快遞-SW(02057)公佈其截至2020年9月30日止第三季度的未經審計財務業績。
財務數據摘要
該公司Q3實現收入66.39億元(人民幣，下同)，同比增26.1%;淨利潤12.1億元，基本及攤薄每股美國存托股收益爲人民幣1.53元。
中通表示稱，該公司包裹量的市佔率擴大1.9個百分點至20.8%，包裹量增長51.2%至46.2億件。
以下是中通快遞2020Q3財報電話會問答實錄：
一、投資人：對市場競爭環境的看法?
賴梅鬆：過去中國快遞業其實還沒有分化，大家的份額差不多，但不可能一直這麼均勻。今年頭部企業也在分化，市場份額有增加的，有減少的，隨着市場份額的分化，綜合實力的區別，未來一定會誕生市佔率30%的快遞公司，這是一個必然的過程和結果，美國、日本的郵政快遞業也是這麼走過來的，價格取決於市場環境，每家企業的產能跟市場釋放的體量是有關係的，隨着分化的進程，價格戰會趨緩，乃至會出現價格拐點。中國快遞規模這麼大，每年還保持超百億的增量，前景還是非常好的，快遞行業的紅利期還沒來，我相信格局穩定之後，利潤會大幅度上漲，這是必然的趨勢。
二、投資人：社區團購、生鮮配送關注度很高，中通有65000個末端門店，中通和網絡合作夥伴在其中可以扮演怎樣的角色?怎麼看社區團購的模式?
賴梅鬆：社區團購、生鮮配送這些業態的發展，是將消費需求從線下搬到了線上，對於快遞來說，這是增量不是減量。中通有很多的末端門店，我們接觸的用戶非常多，跟這些服務產品不是競爭，更多的是協作。各大電商平臺的社區團購和生鮮配送，很多都是進入了我們的末端門店，通過分成的模式，既能幫助他們降低成本，又能賦能我們的末端網點，協同的效應會發揮得更好，網點閒置的資源會利用得更充分。
三、投資人：三季度相比二季度，高速公路收費大概影響了多少運輸成本?
顏惠萍：相比二季度，中通三季度高速公路收費大概增加了5%的交通成本，這個對整個行業都是相同的。我們交通成本的增加是基於車輛數量的增加，處於正常水平。
四、投資人：價格戰打到現在，兩個競爭對手已經是幾分錢的利潤，第四名和第五名已經不賺錢了，多久會看到拐點以及拐點的來臨會有什麼標誌性事件?是所有對手都不賺錢了，還是市場份額要超過一個特定值?
賴梅鬆：價格拐點是供需關係決定的，供大於求，價格肯定往下走。我們看到今年行業分化的趨勢已經出來了，從快遞的網絡結構來講，它是兩部分組成，一個是總部轉運能力的支撐以及效率的優勢，還有一個是收派的優勢，所以跟產能關係很大。中通今年加大基礎設施投入，同時賦能網點的能力建設，我相信價格拐點一定會到來，大致也不會太久。具體什麼時候要取決於行業，未來的趨勢一定是市場份額越來越集中，強者越強，這是必然的規律，因爲規模越大，成本越低，效率導向越好，服務越好的企業一定會有越來越多的市場份額。
五、投資人：本季度有中通吉的一個稅收返還，然後我自己算了一下，應該是三季度並沒有完成返還。所以這個政策接下來還會持續多久?然後2020年之後中通吉的稅收優惠政策是否會有所改變?
顏惠萍：我想有必要澄清一下，重點軟件企業和高新技術企業是兩個不同的資質。高新技術企業的資質是三年， 而我們在本季度收到的稅收返還，與2019年中通吉獲得的重點軟件企業資質有關，這個資質只有一年，本季度已經完成全部返還。我們還獲得了另外三年的高新技術企業資質(2020年-2022年)，相關稅收返還將從明年開始。
六、投資人：剛纔也提到今年的資本開支大幅增加，想問一下到年底中通的最優經濟產能是多少，到明年產能計劃到多少?
顏惠萍：我們目前的最優產能是日均7000萬件，明年我們預計將達到日均8000萬至8500萬件。我們的資本開支主要用於快遞核心業務，包括基礎設施、自動化設備，包括不斷升級分揀中心自動化設備以及規模。我們還在發展綜合物流服務方面加大了投資，例如，我們正在購買和設計的一些土地不僅用於快遞本身，而是建立一個能夠滿足多種物流需求的物流產業園，其中包括快運、雲倉、冷鏈等。這些綜合物流服務需要更大的土地，集聚在一起能夠建立協同優勢，具有更好的成本效率，使我們能夠以較低的成本提供差異化服務產品。
七、投資人：今年行業價格競爭比前更加激烈，在激烈競爭下，中通獲得了比競爭對手更好的利潤，然後又保持了市場份額增長。所以我想問一下，如果明年產能增加比較多的話，我們會不會採取更加積極的一些價格策略，市場份額提升的速度會不會上升?
顏惠萍：是的，我們正在加速獲取市場份額，今年行業市場份額越來越集中，而且分化正在發生，我們的產能優勢能夠去獲得更大的市場份額。每家公司都承受着利潤壓力，我們認爲長期的價格戰對任何人都沒有好處，尤其是加盟商對價格的敏感性，會導致某些市場的價格競爭無法持續。我們正在加快獲取市場份額的速度，在維持一定盈利能力的同時，保持了合理的領先優勢。明年我們將密切關注市場發展，包括整體經濟增長水平和快遞行業增長量，同時我們也將研究同行的表現。
八、投資人：第三季度和第二季度環比，中通價格有些回暖，但同時市場份額略有下降，這是不是意味着中通第三季度的策略從保量變成保價?如果看明年的話，可能競爭會更加激烈。管理層明年如何平衡市場份額跟單票利潤之間的關係?
顏惠萍：我們的策略沒有改變，第三季度的結果與我們的策略是一致的。實際上，如果僅按季度環比來看，三季度市場份額低於二季度，但我們需要看到季節性差異，如果看去年以來的趨勢，會看到同樣的份額波動。如果看全年的數據，我們的市場份額一直在不斷擴大。實際上，今年我們擴大了更多。因此，我們的策略並沒有改變，我們一直在保持業務量、服務質量、盈利能力三者之間的平衡。今年，我們重點放在業務量增長和獲取市場份額上，進一步擴大領先的優勢，明年我們的策略也會一樣，加速獲取市場份額，抓住機遇迎接拐點的到來。
九、投資人：本季度與去年同期相比，快遞單票價格的下降似乎是同樣的強度，同樣的壓力持續存在，大多數同行都在犧牲利潤，您認爲這可能是一個拐點嗎?或者您認爲同行是否可以在虧損之後，仍然進行價格戰?
顏惠萍：市場競爭環境確實如此，你可以看下同行已經發布的財報，並進行比較。對我們來說，(價格)下降幅度更小，並且依然保持在利潤線之上。我們的經營利潤，可以更好地反映運營情況，我們不需要比同行付出更多派費補貼，我們的比例是18.4%，這是一個很低的比例，同行最高可以到30%，這很好地表明，在其它同行都在承受價格戰帶來的痛苦時，我們並不需要爲網絡合作夥伴提供更多的補貼。從趨勢來看，特別是從現金流的角度，價格戰正在走向結束，行業已經到了可承受的極限，因爲所有人都是要盈利的，特別是加盟制的模式，需要總部來保護加盟商，確保最後一公里的派件和收件正常運營。我們需要在維持盈利水平的同時，最大化我們能夠做的，最小化我們不需要做的，來支持網絡合作夥伴，確保實現增長，這都是具有相關性的。如果網絡合作夥伴把收入繼續投入到未來的產能建設，意味着他們更有信心並保持穩定，我們將密切觀察市場形勢。
十、投資人：是否可以理解爲，並不一定要到某家公司達到30%的市場份額，市場的價格就可能會提升?
顏惠萍：這是我的觀點，我們正在研究各個方面的不同觀點，在這裏結合下。一個是獲取市場份額，即拉大我們與第二名或第三名之間的差距。第二是我們的產能，規模優勢能夠帶來成本優勢。第三是我們網絡合作夥伴的穩定性。30%-40%的份額可以提供一個穩定的市場環境，我們的目標是到2022年達到25%的市場份額。長期看中國的市場足夠大，預計未來會剩下2-3家頭部企業，因此一家30%-40%的份額是合理的，那時市場的價格一定會穩定下來，業績可以獲得持續改善。
十一、投資人：三季度的應收帳款相對歷史平均水平有了大幅增長，是否爲面臨困境的客戶提供了更長的信用額度?
顏惠萍：三季度我們的直客(KA)業務量同比增長100%，他們有固定的結算週期，70%的應收帳款都與直客有關。還有一部分與我們的網絡合作夥伴有關，我們的應收賬款仍然處於合理水平。