智通財經APP獲悉,大和發表研究報告表示,首予寶尊電商(09991)“買入”評級,及目標價130元。
該行預計,季節性因素和品牌優化計劃導致第3季收入同比增長或達19%;第4季“雙11”的銷售強勁可能會推動營業收入增長, 預計第四季度收入將同比增長25%。
在618促銷節中,寶尊着手進一步品牌優化,終止獲利率低、提供大幅折扣及導致毛利率降低的品牌,但認爲至少需要1-2個季度讓新品牌提高其毛利率。該行指出,商家在“雙11”中加大營銷力度;而今年的“雙11”延長了3天,預計將帶來強勁的商品成交金額(GMV) 增長。
展望未來,期望寶尊的品牌收入將在2021年重新加速並按年增長30%。品牌優化可能會在下半年結束,並收購新品牌。
該行預計,第3季非GAAP運營利潤率同比增長0.9個百分點至6%,這主要是由於銷售下降和淡季期間的營銷和履行費用,料第4季的非GAAP營業利潤率將爲9.6%;認爲其非GAAP每股盈利預測將在2020-22年年複合增長率爲29.3%。