長和（SEHK:1）日前宣布，就出售長歐洲電訊基建資產權益與歐洲電信信號塔營運商Cellnex處於後期商議階段，並已達成重要協議，預料完成交易後可得款項約100億歐元（約910億港元），市場估計公司可獲得淨現金約820億港元，有可能以特別息形式回饋股東，惟這並非唯一選項。
是次出售相當於長和市值的44%，以淨現金820億港元計，每股所得現金約21元，相當其每股資產淨值（120港元）約18%。上市公司得到一次性收益，很多時都會選擇派特別息，如是次收益全部用作派發，長和股息率便會升至46厘。不過市場估計長和或仿效公司前身之一的和黃做法派發紅股代替特別息。和黃1999年賣出電訊公司Orange套現1150億元，當時公司採取10送1紅股。
逾800億元可作分派 事實上，除了派息派紅股，長和也有可能利用該筆款項作為5G業務的再投資，可望利好往後盈利前景。此外，由於長和系股價今年以來長期不振，公司也有可能直接利用款項進行回購，亦可提振每股盈利能力並帶動股價上升。
高盛報告則估計，長和可能將所得現金用於還債。假如全數款項用於還債，長和的淨負債比率可能從6月底的25.6%降至14.3%。這有助削減利息開支。然而高盛補充，估計全數用作還債機會低，相信只會將凈負債比率降至20%，其餘或再作分派或其他用途。
筆者認為，上述措施其實都是可行做法，且對股東而言都是有利，而800多億元對於長和而言也是龐大的一筆額外收入，預料公司會非常善用，因此更多能是將上述可能混合推出，及既派息、也作再投資；既回購，也用作還債等。
基本股息率已逾5厘 要留意，截至11月6日，長和股息率也有5.6厘，已屬高息一族。長和近年派息比率維持在30%以上水平，相信今年會繼續維持，儘管中期盈利倒退近3成，可能影響今年全年基本股息分派，但派特別息憧憬依然高，值得長線收息投資者繼續持有。
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