智通財經APP獲悉,瑞信發表研究報告,稱阿里巴巴(09988)2021財年第二季收入按年增30%,非公認會計准則(Non-GAAP)除息稅及攤銷前盈利(EBITA)增28%,表現符合預期。
報告指出,業績有多項正面表現,其核心電子商務強勁增長,按年增20%,當中天貓GMV增20%,淘寶則有高雙位數字(17至19%)增長;其他非市場業務的虧損收窄;本地服務增長加快至29%;以及管理層對雙11銷售樂觀。
至於市場憂慮方面,EBITA利潤率遜市場預期,但該行認爲,阿里在首次擴展雙11活動前進行推廣投資是可以理解。另外,由於新型肺炎令新店開業速度放緩,新零售及直營業務增長放緩至 44%。
該行認爲,集團GMV增長穩健、佣金率穩定,而餓了麼增長加快有助減低投資者對競爭的憂慮。該行預期集團今季表現強勁、毛利持續改善、收購高鑫零售(06808)帶來協同效應,以及近期應用程序升級,均爲重估催化劑。將阿里巴巴(09988)目標價由354元調高至364元,維持“跑贏大市”評級。