美股市場目前似乎正處於回調模式，對於尋求股息收益的投資者來說，現在是更新自己的觀察名單、等待股票在被拋售時買入的好時機。
智通財經APP觀察到，鑑於卡特彼勒(CAT.US)此前的派息表現(到目前爲止，該公司的年度股息已連續27年增加)，而且管理層最近表示，預計明年的年度股息將再次大幅增加，尋求股息收益投資者應該開始關注該股了。
衛生事件的打擊
與大多數公司相比，衛生事件對卡特彼勒的打擊更大，其復甦可能在週期的後期到來。畢竟，購買其建築、採礦、基礎設施、石油和天然氣以及工業機械所需的支出，通常都是在客戶對市場感到滿意的時候做出的。
此外，卡特彼勒的大部分設備都是通過獨立經銷商銷售的。在經濟放緩期間，經銷商更傾向於消耗此前的庫存。最終，這些經銷商將再次開始訂購其設備，但前提是銷售已經恢復。因此，卡特彼勒的銷售總是週期性的，在經濟開始復甦和其營收開始真正反映復甦之間往往存在滯後。
下面的圖表顯示了卡特彼勒機器在經銷商處的銷售增長情況，因此當經銷商的銷售處於領先地位時，公司對經銷商的銷售也隨着增長。如圖所見，這是艱難的一年。唯一的亮點是，機器總銷量似乎已經觸底，但這也說明了情況有多麼艱難，銷售額同比下降20%可以被視爲進入下一個階段的指標。
經銷商庫存減少
在最近的第三季度財報中，還有更多關於經銷商庫存問題的壞消息。在財報電話會議上，首席執行官Jim Umpleby表示，“與2019年第三季度減少4億美元相比，經銷商庫存本季度減少了6億美元的庫存。這個降幅比我們預期的要大。”他接着說，“經銷商今年迄今已減少了18億美元的庫存，我們現在估計，到年底他們將減少約25億美元的庫存。”
經銷商庫存的減少對卡特彼勒造成了不利影響，導致其第三季度銷量同比下降23%，今年前九個月銷量同比下降25%。此外，Umpleby的評論暗示，第四季度將是另一個困難的季度。
股息能否保障?
該公司每股4.12美元的股息(股息率目前爲2.7%)將使支出現金約23億美元，而大多數收益投資者會問的問題是：卡特彼勒的股息能維持多久?
在此之前，管理層已承諾“在整個週期內”將其所有的機械、能源和運輸自由現金流(FCF)返還給股東，回答這個問題的一個好方法是將卡特彼勒的FCF與其股息支付進行比較，看看覆蓋率如何。
2019年投資者日上，管理層預測，在整個商業週期中，其FCF將在40億至80億美元之間。然而，那是過去，現在卡特彼勒的FCF已經跌破了這一區間的低端。
2020年前三個季度，卡特彼勒的自由現金流量爲14億美元；考慮到2019年第四季度的FCF約爲19億美元，該公司2020年的FCF約爲33億美元。這足以支付23億美元的股息，因此投資者短期內無需擔心這一問題。
長期表現
然而，考慮到當前季度預期的銷售下滑，該公司顯然不會在2020年重現2019年FCF的表現。很明顯，卡特彼勒需要恢復收入和收益增長，才能開始重新實現FCF增長。
在這一點上，首席財務官Andrew Bonfield表示，他預計“終端用戶需求在第四季度的降幅將低於第三季度”，鑑於2020年經銷商庫存將大幅減少，他表示，經銷商可能會在2021年增加訂單。此外，Umpleby表示，他對“我們在採礦業看到的情況感到很有建設性”，卡特彼勒正在爲該行業的一些大型項目投標。
所有這些都表明，卡特彼勒的銷售將在2020年觸底，這意味着它們將在未來幾年的銷售額大幅增長。事實上，投資者一直願意支持蘋果的股票，因爲他們認爲蘋果的銷售將會復甦。2020年，蘋果股價實際上上漲了6.3%。此外，卡特彼勒被視爲基礎設施支出法案的主要受益者。
投資者該如何選擇？
總而言之，卡特彼勒的股息在短期內是安全的，是一隻投資者在尋找可以在股市下跌時買入的股票，以鎖定穩定的收益。畢竟，歷史表明，該公司的銷售額最終會回升，只是要爲一些短期風險做好準備。
儘管如此，該公司的銷售仍在持續惡化，而且它仍是一家週期性很強的公司。經濟狀況惡化的任何新跡象都可能導致建築、採礦和基礎設施項目被推遲或取消。因此，如果投資者擔心衛生事件可能導致全球經濟在2021年再次衰退，那麼卡特彼勒就不是其選擇。
否則，卡特彼勒仍是希望安然度過經濟週期波動的尋求股息收益的投資者的一個有用選擇。
