10月29日,創維集團(00751)發布了2020年前叁季度業績。據數據顯示,其前叁季度的總收入爲269.54億人民幣,同比增長2.18%;其中,第叁季度的收入增速爲20.6%,較第二季度時的11.07%再次提速,這意味着創維集團的業績拐點確立,業務發展步入正軌。
而重回高增長的背後,是創維集團對産品結構的優化以及在“5G+AI+終端”大趨勢下對公司長期核心競爭力的打造。智通財經APP了解到,創維正推動集團由制造業向現代服務業、硬件業向軟件業、終端産品向智能系統的叁大轉型發展,培育集團新增長點,打造第二發展曲線。
隨着戰略規劃的持續落地,創維集團的真實價值在持續提升。但公司目前的估值僅0.31倍PB,已處于叁年來的最低水平,價值有待回歸。而酷開的分拆上市或是創維集團估值回歸的催化劑,隨着該事件的不斷推進,創維集團股價有望逐步走強。
市場回暖,各業務加速發展
2020年是創維集團自2018年提出5年轉型升級戰略以來的第叁年,但正如絕大部分企業一樣,創維集團的2020年並不平坦。在第一季度時,受疫情的影響,其總收入同比下滑25.73%。
不過,在疫情消退之後,創維集團展現出了公司業務的強大韌性。第二季度時,其總收入便已實現正增長,同比提升11.07%至91.59億人民幣;而至第叁季度時,收入增速進一步提升,同比增長20.6%至120.24億元,創維集團的業務發展再次加速。
分地區來看,創維集團第叁季度時在中國大陸市場的收入爲61.81億元人民幣,較2019年同期的61.59億元持平,這說明公司穩住了競爭劇烈的國內市場,基本盤穩健。而在海外市場中,創維集團的收入爲47.94億元,同比增長高達60.5%。
海外收入的高速增長主要得益于電商的擴張使得海外品牌業務持續爆發。智通財經APP了解到,創維集團積極拓展南歐、東歐、俄羅斯、東北亞、中美洲、南美等區域,開辟了新的市場。
從業務板塊來看,多媒體業務仍是創維收入的主力軍。據公告顯示,創維集團的業務主要分爲四大板塊,分別是多媒體業務、智能系統技術業務、 智能電器業務、以及現代服務業業務。前叁季度時,創維近60%的收入由多媒體業務貢獻。
而多媒體業務包括智能電視系統及酷開系統的互聯網增值服務,在2020年第叁季度中,創維集團的多媒體業務收入爲66.68億元,同比增長26.17%。該增長主要得益于兩方面,其一是海外智能電視系統的收入同比大增69%;其二是酷開系統增值服務收入同比增長16.29%。
智能系統技術業務則包括家庭接入系統、智能制造、汽車電子系統及其他電子産品。2020年第叁季度時,創維集團的智能系統技術業務收入同比下滑5.9%,是四大業務中唯一還未正增長的業務。這主要是受到了海外市場的影響,不過,該業務在國內的收入已接近正增長,有望抵消海外市場的疲軟。
圖:創維海外智能系統技術
智能電器業務則包括了智能空調、智能冰箱、智能洗衣機等。2020年第叁季度時,該業務收入爲12.19億元,同比增長8.36%。其中,國內市場增長近3%,海外市場增長21.75%,發展勢頭持續向好。
四大業務中增長幅度最大的,則是現代服務業業務,該業務包括家電保養維修、大物流服務業、對外貿易、建設發展、融資租賃、園區物業經營等。2020年第叁季度時,現代服務業業務的收入爲7.82億人民幣,同比增長高達123.43%。其中,國內市場同比增長52%,國外市場則新增2.5億元收入。
打造産品核心競爭力,股權激勵再顯轉型決心
從上述的分析中能看到,創維集團在第叁季度之所以實現收入的加速增長,主要得益于壓艙石業務——多媒體業務的快速增長。但事實上,國內的彩電行業已經飽和,行業競爭較大,但在“5G+AI+終端”技術的大趨勢下,産品升級以及産品結構優化是打造産品核心競爭力的關鍵。面對來自行業的挑戰和機遇,頗具戰略眼光的創維集團早在2018年時便提出5年轉型升級戰略。
據奧維雲網(AVC)全渠道推總數據顯示,2020年前叁季度,中國彩電行業的總銷量同比下滑6.4%,但OLED、8K、智能化等高端産品的銷量還在明顯增長。作爲行業變革的先行者,創維拒絕以價換量的惡性競爭,其以OLED、8K、AIoT技術進行突圍,加速了彩電行業的高端化進程。
在OLED方面,早在2011年便已開始布局的創維是行業中的主要玩家,據奧維雲網(AVC)統計,上半年創維OLED市場占有率37.2%,同比增長1.9%;且在1-7月時,創維OLED電視線下市場占有率排名繼續維持第一,7月單月市占率甚至突破了60%,這意味着,市場每賣出2台電視,就有1台是創維。
在8K方面,創維提出“5G+8K”一站式定制化解決方案,並讓戶外、室內和專業場景的應用得以落實。創維對8K的各個環節逐個擊破,爲消費者提供了真正意義上的8K電視,爲整個行業定義了8K電視的新基准。
在Alot方面,去年6月,創維集團正式啓動了5G新終端形態:智能人居控制中心(系統)的項目,並正式推出了嵌入式24寸智控屏的“新物種”——創維智能人居控制系統。作爲一款填補現有市場空白的創新産品,其一方面實現了對全屋智能家電和智能硬件進行全方位控制,另一方面作爲家庭、辦公室等場地的互聯網入口,支持多點觸控、語音交互等智控方式。
在推動彩電業務高端化的同時,創維亦優化産品結構,推出超高性價比産品“酷開”品牌,從而快速搶占市場。
據奧維雲網數據顯示,酷開在2020年H1AVC線上銷量全網排名第8,在互聯網電視品牌排名第2,成績亮眼。除了在國內表現優異之外,酷開在海外的銷量更是一路飙升,2020年上半年度在東南亞電商平台黑電排名第叁,並多次在該平台大促活動中,取得第一的好成績。
可見,升級轉型戰略的指導下,創維的轉變趨勢越加明顯,其在産品的高端化、産品結構的差異化上取得了明顯成績。爲加速轉型以擴大既有優勢,創維集團董事會已于2020年10月21日宣布采取股份獎勵計劃,在該獎勵計劃期間,授予的股份數量不超過已發行股份數量的2%。這足以體現創維集團加速轉型,持續提升公司內資價值的堅定決心。
估值回歸迎來契機
但對于公司內在價值的不斷提升,資本市場並未引起重視,創維集團當前的價值被明顯低估。截至10月31日收盤時,創維集團的PB估值僅爲0.31倍,市值遠低于公司淨資産,且該估值已處于叁年來的較低水平。估值與企業真實價值相差較遠,這是爲何?
圖:來源于wind
熟悉港股市場的投資者都應該知道,企業價值的回歸是一個緩慢的過程,甚至很多時候需要一個事件作爲催化劑,而在當下,創維集團或許就迎來了這樣的好時機。
智通財經APP了解到,2020年8月,創維集團將旗下互聯網電視運營子公司“酷開”分拆上市的提議已獲得香港聯交所的批准,這意味着,繼創維集團(00751.HK)、創維數字(000810.SZ)之後,創維將迎來旗下第叁家上市公司。
投資者對于酷開或許不太了解,但該公司在行業中已有一定名氣,並已獲得愛奇藝、騰訊、百度的戰略入股。巨頭青睐的背後,是酷開的快速發展,據數據顯示,2020年前叁季度,酷開系統的互聯網增值服務收入錄得人民幣 7.63億元,較去年同期的人民幣5.97億元大幅度增長人民幣 1.66億元,增幅達27.8%。與此同時,截至2020 年 9 月 30 日,酷開系統在中國市場累計智能終端機啓動總量 5211 萬,智能終端機月活躍量 3127 萬,其中日均活躍量 1752 萬,終端用戶已頗具規模。
圖:智能酷開電視系統
隨着5G通信的發展,互聯網線上內容運營服務迎來新的發展契機,酷開將受益于行業發展。此外,酷開亦是創維AloT生態的重要一環,通過酷開系統,創維的白電、彩電等産品將一起搭建AIOT生態。
業績快速增長+前景廣闊+巨頭戰略入股,酷開的分拆上市將贏得資金追捧,且上市後酷開可在資金與品牌的支撐下高速發展,爲創維貢獻更多業績,從而進一步擡升創維的內在價值。但在酷開上市之前,創維集團的價值便有望隨事件的持續發酵而加速回歸,股價走強已是大概率。