智通財經APP獲悉,大和發表研究報告表示,青島啤酒(00168)第叁季純利按年增長18%,受惠于強勁的毛利率帶動,預期加大對品牌的投資及推廣,有助提升其平均售價。參考同行業估值,按2021年企業價值對EBITDA比率18倍計算,將目標價由68港元上調至70港元,維持“持有”評級。
青島啤酒第叁季純利按年升18%至11.2億人民幣,銷售增長則由第二季的8%放緩至第叁季的3%。
該行預料今季至明年的銷售費用增加,將促進銷量增長和支持啤酒均價上升。將青啤2020至21年收入預測上調1%,而盈利則上調10-13%,以反映第叁季強勁的平均售價及毛利率。
該行還稱,預計青啤于2020年後的盈利增長將會放緩,面對下行風險包括或因行內競爭而降低平均售價。