智通財經APP獲悉，音樂流媒體公司Spotify (SPOT.US)將發于今晚發布第叁季度業績，本文將爲投資者揭示推動該公司業績和股價向前發展的叁個關鍵因素。
訂閱用戶的增長率
迄今爲止，Spotify是少有的一家對衛生事件經濟衰退免疫的公司。這點只要看看今年與去年相比其付費用戶的增長就知道了。2020年上半年，Spotify付費用戶增長27%，2019年爲增長29%。月度活躍用戶總量也是如此，今年上半年增長29%，而在過去整整叁年裏，每年的增幅分別約爲30%。到目前爲止，還沒有發現與衛生事件相關的放緩。
但管理層的指引可能表明，未來付費用戶的增長將放緩。上個季度，管理層預測到第叁季度末，將有1.4億至1.44億付費用戶，同比增長24%至27%；到2020年底，將有1.46億至1.53億付費用戶，同比增長18%至23%。如果這樣的增長率持續下去，付費用戶的增長將會顯示出放緩。
但Spotify公布的業績一直接近他們之前指引的高端。例如，Spotify在今年第一季度結束時擁有1.3億付費用戶，而指導數字是1.26億至1.31億。在第二季度結束時，指導數字是1.33億到1.38億，而第二季度結束時指導數字是1.33億到1.38億。這種趨勢也可以追溯到更早的時候。
因此，如果叁季度能付費用戶能接近1.44億達到業績指引的高端，這意味着其增長率能維持近27%。這對投資者而言是相信該公司能維持增長速度的關鍵數據。
播客廣告增長
過去一兩年，Spotify最大的戰略舉措是對播客內容和技術的投資。當時公司在播客業務Gimlet、Anchor和Parcast上投入了3.57億歐元。
不久之後，Spotify花了1.8億歐元(2.1億美元)收購了比爾·西蒙斯的播客和媒體業務The Ringer。今年5月，Spotify與喬•羅根的《喬•羅根體驗》(the Joe Rogan Experience)簽訂了獨家播客合約，據稱價值超過1億美元，這一消息引起了軒然大波。除此之外，還有許多其他大牌也紛紛簽約，包括前美國第一夫人米歇爾·奧巴馬(Michelle Obama)和金·卡戴珊(Kim Kardashian)。
在周四的電話會議上，分析師們肯定會問的一個大問題是，該公司不斷擴大的播客內容在多大程度上吸引了增量用戶和付費訂閱者。
另一個大問題是:“公司在播客廣告上賺了多少錢，增長速度有多快？以及該公司的流媒體廣告插入(SAI)播客廣告技術在哪裏？”這些都是與公司與投資播客相關的收益和規模問題。
定價權
最終投資者還應密切關注管理層對未來定價權預期的任何暗示。從曆史上看，公司管理層一直強調Spotify完全專注于市場份額的增長，而在可預見的未來，它不可能展示定價能力。
但上個季度，該公司創始人兼首席執行官丹尼爾•埃克(Daniel Ek)一反常態地幾次談到“定價權”這個詞。例如，Ek說，獨家播客內容能“能提高定價能力。”在隨後的通話中，他說：“我認爲Spotify的産品和內容組合正在變得越來越好。隨着時間的推移，我們有能力成爲訂閱市場的重要參與者，並在未來擁有定價權。”
這一點很重要，因爲許多投資者仍將音樂或音頻流媒體視爲幾乎沒有差異化的商品産品，這將使定價能力難以捉摸。因此，許多投資者認爲，Spotify提高訂閱價格的能力往好裏說是遙遙無期，往壞裏說是令人懷疑，因爲蘋果的Apple Music等競爭對手提供了相對類似的服務。
但Spotify的股東通常更熱衷于該産品在競爭中的優勢，因此往往對該公司的長期定價權更爲樂觀。
以上就是投資者在Spotify今晚公布財報後應該關注的叁大關鍵問題。