智通財經APP獲悉,小摩發表研究報告,調升互太紡織(01382)目標價至5.1元(原爲4.3元),維持“中性”評級。
互太紡織(01382)將在11月19日公佈上半財年業績。小摩稱,受疫情影響產能利用率低,在4-7月份產能利用率僅六成左右,估計公司上半財年盈利將跌27%,而收入則跌兩成。整體而言,估計公司的淨利潤率將跌1.2個百分點,主要因爲中國及越南的廠房產能利用率較低,拖累毛利率按年跌約1.4個百分點。此外,受疫情影響預計會有額外的開支,但這部分因素或被內地政府推出的支持措施所抵銷。
公司的產能利用率在8-9月份改善至80-85%,相關負面因素部分被Target、Walmart、Costco及Nike方面的增長所抵銷。展望下半財年,該行估計公司下半財年盈利將按年升34%,但稱相關的可見性維持較低。另外,該行將公司2021-23財年的盈利預測升12-14%,以反映8-9月份產能利用率改善好過預期。
小摩對產能擴張方面看法維持審慎。公司已完成在越南購地,並計劃年內開展工程,估計需要兩年,公司在2022-23年可能會面對產能方面的限制。