智通財經APP獲悉,里昂發表的研究報告指,將中國電信(00728)2021-22年盈測降5%,目標價由3.2元降至2.8元,維持“跑贏大市”評級。
報告指出,中國電信(00728) 第三季收入增長及盈利能力進一步改善,但增長幅度仍低於該行預測,整體服務收入則按年升5.5%至938億元人民幣(下同),較該行預測低1.3%,而淨利則按年升6.2%至48億元,較該行預測低5.4%。期內流動服務表現勝預期,用戶特別是5G方面的增長健康,5G套餐用戶已達6,480萬戶,估計將超額完成全年目標8,000萬戶。考慮到5G ARPU高約一成,估計2021年將可帶動公司整體ARPU重十增長。
而在固網業務方面,第三季相關收入增速加快至9.4%,並達504億元,較該行預測低1%,增長主要是受惠寬帶業務收入增長及雲項目等帶動,該另外公司亦積極與阿里雲、騰訊等雲服務供應商籤合同,次季合同量達2.5萬份,按年增46%,雖然相關收入會在未來兩年顯現,但該行仍估計下半年固網收入增長可達雙位數。
期內公司EBITDA按年升1.3%至290億元,較該行預測低3.7%,網絡成本則溫和增長10.6%,銷售、一般及行政成本亦受控,但因爲雲項目方面拖累,其他開支按年大增26.9%。