恰逢“金九銀十”的傳統消費旺季的來臨，整個乘用車消費市場呈現出供需兩旺的行情。在市場整體處在邊際改善的過程時，豪華車市場顯現出了更爲強勁的上揚態勢。
當“聚焦高線”成爲乘用車市場V字反彈式增長的主題，作爲港股市場中唯一一家只專注於豪華和超豪華品牌的汽車經銷商，和諧汽車(03836)抓住了豪華車市場良好態勢機遇，在二季度同比兩位數增長的基礎上，三季度業績再次隨着市場反彈的步伐乘勢而起。
三季度業績持續騰飛 增長質量顯著提高
從三季度乘用車行業發展情況來看，豪華車市場無疑是賽道中的領跑者。乘聯會的數據顯示，今年9月豪華車品牌共銷售25.4萬輛，同比增速達到30.3%，成爲整個汽車市場的一抹亮色。
專注於豪車與超豪華汽車的和諧汽車，其業務數據則從側面完美體現了這一行業態勢。
智通財經APP觀察到，10月23日，和諧汽車發佈公告，披露了公司近三個月以來的核心財務和經營指標數據。
自今年7月以來，隨着中國內地乘用車銷售市場持續反彈，和諧汽車的新車銷售收入及售後服務收入均出現了顯著增長。數據顯示，在收入端，最近三個月公司新車銷售收入平均同比增長約51%，售後服務收入同比增長約25%。其中，豪華及超豪華品牌新車銷量同比增長約45%，成爲公司主要的收入增長動力。
在銷售收入強勁增長的同時，和諧汽車的關鍵財務指標也出現了顯著改善。
公告顯示，最近三個月公司在費用端保持穩定，期內銷售及行政費用率約爲5.2%;期內庫存週轉天數大幅降至23天，說明公司庫存豪車變現效率增加，期內整體流動資金使用效率提高，也從側面反映出公司近三個月內銷售情況出現顯著好轉。
經營方面，在三季度豪華車市場帶來的需求高速增長驅動下，和諧汽車加速了新增經營網點的擴張。
智通財經APP瞭解到，今年下半年和諧汽車將新增8間經銷商店鋪。其中，新增的"武漢賓利"和"南昌賓利"兩間經銷商店鋪已開始向顧客接受新車訂單及提供其他相關服務。另有六間獲授權的新建店鋪則還在建設中，預計將在年內竣工，達到可開業狀態。這6間在建店鋪包括三間“寶馬”品牌、兩間“法拉利"品牌以及一間"雷克薩斯"品牌。
不難看出，三季度國內豪華車市場供需攀升顯著，其上揚趨勢必將在下一季度持續，而這無疑會成爲和諧汽車穩定的業績增長點。公司也表示將有信心在今年年底實現對2019年業績的超越。屆時，公司在資本市場的價值有望達到一個新高度。
多家機構看好 市場風向標透露買入機會
和諧汽車出色的經營表現引發了港股市場的廣泛關注。10月23日，公司股價盤中最高價達到每股3.38港元，漲幅接近12%，達到一個月內股價新高，也領跑了港股汽車經銷商概念板塊。
實際上，在和諧汽車股價高開高走之前，多項市場風向標已經向投資者明示了這家豪華汽車經銷商的投資價值，也向投資者透露出了明確的買入信號。
智通財經APP觀察到，早在今年8月26日，華泰金融便發佈研報表示，考慮到宏觀經濟放緩導致汽車需求走軟，預計和諧汽車將優先改善經營效率、降低庫存週轉天數和提高客戶忠誠度。而通過這些舉措，和諧的經銷業務有望實現持續的盈利增長。
基於這一邏輯，華泰金融當時將和諧汽車評級定爲“維持買入”，並將目標價提升至5.00港元。
經過了近2個月的業績驗證，和諧汽車在經營上優異表現再次得到了機構的認可。10月22日，高盛發佈研報，預計中國汽車行業高端化的加速將有利於豪華汽車經銷商的財務業績。該行將2020-23財年豪華車市場預測分別上調1%、1%、3%及5%，以反映出優於預期的高端化。同時，高盛將包括美東、永達、和諧在內的港股頭部汽車經銷商的2020-2023財年的淨利潤預測上調1-10%，以反映該行新的市場預期。
值得注意的是，基於估值修正的預期，高盛將和諧汽車的目標價從5.9港元提高2%至6港元，並維持了“買入”評級。
華泰金融和高盛對和諧汽車的正向估值，充分表明國內外主流投資機構對和諧汽車在今年下半年表現及價值的認可。疊加公司高速增長的財務業績和經營狀況，進一步給了普通投資者以良好的投資風向標。
不過，截至10月23日收市，和諧汽車的PB僅有0.64倍，市值遠低於淨資產，說明目前公司實際價值被明顯低估。實際上，憑藉公司聚焦優勢豪車品牌展開的業務佈局，以及市場對高端乘用車市場加速增長的樂觀預期，和諧汽車踏上價值迴歸“快車道”指日可待，而屆時公司也定將向投資者兌現豐厚的投資回報。
