智通財經APP獲悉,富瑞表示,中國電信(00728)第三季EBITDA同比增長1.3%,低於富瑞及市場預期,亦低於上半年,EBITDA毛利率亦由31.1%降至29.4%,但以首九個月計,跌幅相對溫和,季度經營成本同比上升10.6%,租賃成本亦升逾10%,遠高於中國鐵塔(00788)公佈的第三季度收入增幅3.6%。富瑞相信,三大中資通信運營商核心盈利能力復甦,對中國電信維持“買入”評級,目標價4.12港元。
富瑞預期,第四季中國電信服務收入增長約5.9%,高於第三季度5.5%,已是非常保守的預測,即使經營支出可能進一步上升,相信目前市場對中國電信第四季的EBITDA同比增長預測12.5%以及純利同比增63%,均偏低,因爲2019年第四季是中資通信運營商低潮,中國電信2019年第四季度作出27億元人民幣減值。