智通財經APP獲悉，花旗發表研究報告，下調維達國際(03331)目標價24.3%，由35港元調低至26.5港元，維持“買入”評級。
花旗稱，維達第三季經營溢利同比增48%至5.45億港元，低於該行預期18%，銷售及毛利率趨勢均遜預期。該股股價昨日(22日)急跌15%，相信已大致反映業績較預期疲弱的因素。
集團管理層表示已加大促銷力度，對第四季的旺季有信心，希望通過中國業務雙位數字的銷售增長令股價回升。該行預計，集團第四季收入有所反彈，同比增12.4%，其中約5%由潛在人民幣升值帶動，約8%來自自然增長，另預定其2021及2022年收入增長5%，此前估計爲10%。
該行預計，第四季紙漿價格會維持目前低位，集團核心經營溢利率料爲13.4%，與第三季13.6%相若，而明年紙漿成本穩定。由於潛在更高的價格折扣及集團策略改變，料其明年核心經營溢利率跌2.2個百分點至12.8%，2022年進一步下跌2.1個百分點至10.7%。
該行下調對其2020至2022年核心每股盈利3%、8%及17%，以反映收入下降2%、6%及10%及較低的經營溢利率預測。