智通財經APP獲悉，上周，達美航空(DAL.US)和聯合航空(UAL.US)公布了其出現巨額虧損的叁季度財務業績，報告期內公司的日均現金消耗均達到2500萬美元。盡管以任何客觀標准衡量，這些公司的業績表現都很糟糕，卻遠好于上一季度的表現，也大致符合管理層在7月份做出的預測。
本周四美股盤前，美國航空(AAL.US)和西南航空(LUV.US)也將發布其叁季度的業績。
美國航空公司面臨着最陡峭的複蘇道路。Zacks預計其每股虧損將錄得5.62美元，同比下降495.8%；營收預期爲28億美元，同比下降76.5%。
花旗分析師Stephen Trent一直看跌該股，重申其“賣出”評級，目標價11美元。該分析師認爲，美國航空的複蘇障礙包括高度杠杆化的資産負債表，以及過度依賴國際和商務出行，這部分業務的需求恢複表現遠遠不如國內休閑旅遊。
相比之下，西南航空的爭議要小得多。該股的共識評級爲“買入”，目標價中值爲45美元，較當前水平仍有12%的上行空間。華爾街預計其當季銷售額將錄得14億美元，同比下降73%；稅前虧損預期爲19億美元，經調整後每股虧損預期爲2.35美元。
作爲美國最大的航空公司，爲什麽美國航空如此不被看好。以下是分析師建議投資者關注該股的兩件最重要的事情。
面臨“燒錢”困境
分析師認爲，盡管與第二季度相比，美國航空的現金消耗速度有所放緩，但仍有充分的理由懷疑這種趨勢將在第叁季度持續下去。
首先，該公司在叁個月前提供了流動性業績指引，提及其日均現金消耗預期至少爲3500萬美元，甚至可能高達4000萬美元，這可比它的競爭對手高出許多。
其次，美國航空冒險押注出行需求會在今年夏天迅速複蘇。盡管數據顯示，旅客吞吐量從6月初的14%增長了近一倍，至6月底的25%，但直到8月底，客運量才突破了去年水平的30%。
好消息是，美國航空近期沒有現金告罄的危險。截至6月底，它擁有102億美元的流動資金，9月份又從民間渠道籌集了12億美元，並將從聯邦政府獲得至多75億美元的擔保貸款。也就是說，在衛生事件危機開始之前，該公司就已經背負了沉重的債務負擔，而額外的借貸將使其複蘇變得更爲艱難。聯邦工資支持援助幾周前到期，這使得公司開源節流變得更加重要。
分析師提醒，投資者還應留意公司任何有關下一季度現金消耗的指引。作爲參考，達美航空預計到12月現金消耗將放緩至日均1000萬美元。
需求複蘇到了什麽程度?
美國航空在財報公布前面臨的另一個主要問題與需求增長有關。如上所述，經過6月份一段時間的快速增長後，需求複蘇在夏季大部分時間停滯不前，這主要是由于衛生事件病例不斷增加。
從好的方面來看，近幾個月來，出行需求持續穩步增長。上周日，美國運輸安全管理局對100多萬名乘客進行了自3月中旬以來的首次調查。數據顯示，旅客吞吐量仍較上年同期下降了60%，但對于一個非高峰周末來說，表現已經不算太壞了，因爲今年夏季的大部分時間，出行需求至少下降了70%。最近的上升趨勢表明，人們逐漸對航空旅行逐漸放心，這對即將到來的感恩節和聖誕節假期是個好兆頭。
另一方面，美國大部分地區的確診病例數又開始上升。到目前爲止，這似乎還沒有影響到航空旅行需求，但如果這種上升趨勢持續下去，可能會破壞假期出行的高峰期，這對航空公司來說將是雪上加霜。
分析師提醒，需求趨勢可能瞬息萬變，因此投資者對管理層的任何評論都應持保留態度。不過，近期任何有關機票銷售趨勢的數據，都將幫助投資者判斷美國航空公司在當前季度大幅削減現金消耗的可能性。