智通財經APP獲悉,小摩發表的研究報告指,永達汽車(03669) 第三季表現好過該行預期,而今年以來公司股價已升57%,跑贏MSCI中國指數逾兩成,該行於5月首予公司“增持”評級,認爲公司分別於保時捷及寶馬兩個品牌中有領導地位,且定價健康並有穩健增長,雖然高端化非新的趨勢,但相信公司的增長前景及估值被低估,將公司2020-22年的盈利預測升7%,目標價由13港元升至14港元,評級“增持”。
該行指出,第三季公司新車銷售同比升35%至166億元人民幣(下同),而銷量則升31%,期內高端品牌表現繼續跑贏,而高端品牌佔整體新車銷售收入約84%,而寶馬的訂單亦顯著復甦,第三季同比增長達30%,毛利率亦錄正增長。管理層亦表示在轉款的時期下對業績感滿意,期內保時捷的銷量同比僅升17%,主要因爲供應短缺,管理層預計9月份銷售將回復至正常水平,而到9月尾寶馬及保時捷未交付訂單分別逾一個月及逾兩月,管理層將繼續留意潛在的併購機遇。