智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)將於北京時間10月22日早間公佈第三季度財報。在早前該公司宣佈創紀錄的第三季度交貨量後，外界對這家電動汽車製造商當季的財務表現的預期都表示非常期待，但更重要的是，在過去一年裏，該股不斷高漲的股價同樣也提高了其保持業務快速增長的風險。
市場分析師預計，特斯拉強勁的銷售增長將帶來可觀的營收和利潤增長。預計該公司三季度營收將同比增長31%至82.6億美元，Non-GAAP調整後每股收益將增長51%至0.56美元。
對此，特斯拉是否能夠不負衆望嗎？爲了更好地瞭解該公司在Q3財報公佈前是否仍具有吸引力，下文將簡要介紹該公司幾個關鍵因素。
勢頭強勁
早前，據特斯拉表示，該公司第三季度交付量創下了歷史記錄。與遭受公共衛生事件而導致大部分工廠處於關閉狀態的二季度相比，這展現了其巨大的飛躍。數據顯示，該公司第三季度交付量達13.93萬輛，交付量連續增長53%。儘管與去年同期滿負荷運轉狀態相比，其同比增長43%也同樣令人印象深刻。
其中主要原因是受益於今年早些時候推出的Model Y。該公司管理層表示，預計未來Model Y的銷量將與 Model 3不相上下。
取消7天無理由退車政策
據悉，10月17日，特斯拉中國官網顯示，特斯拉信心保障計劃已於2020年10月16日終止執行並下線，這意味着消費者在提車後7天內不能再無理由退還車輛了。
截至目前，特斯拉方面尚未給出相關回應。業內人士分析稱，特斯拉選擇下線該計劃，可能是本輪降價退車的車主較多，特斯拉爲降低退車產生的成本。
儘管此前特斯拉將Model S的價格進行了下調，但該計劃的取消，短時間內可能會降低消費者的購買慾。
目光再次投向低價電動車
在早前的電池日上，特斯拉展現了在電池技術領域取得的進展，正式公佈自產電池的計劃，並從性能、成本、開支三個維度展示了特斯拉在研電池的顯著優勢。
其中該公司提及未來將推出售價2.5萬美元的低價電動車，儘管努力降低價格是特斯拉正確的戰略重點。但是，其宣稱三年內推出2.5美元低價電動車的目標似乎遙不可及。此外，隨着更好、更便宜的電池即將問世，特斯拉要在未來幾年內實現產量增長目標業也將變得越來越困難。
首先，特斯拉麪臨的第一個主要挑戰有兩個方面。第一個是，該公司是否能夠降低足夠的成本，使其在一輛2.5萬美元的汽車上獲得合理的利潤。畢竟，在去年春季特斯拉加大了更便宜（低於4萬美元）Model 3車型的交付量，其2019年第二季度的毛利率從2018年下半年的25%左右下降至18.9%，除去監管信貸營收後，其毛利率降至17%。
在特斯拉網站上提供的Model 3中最便宜的版本是“standard range plus”，起售價爲37990美元。據業內人士表示，特斯拉2019年的電池成本在每千瓦時127美元至158美元之間。即使是在這個範圍的高位，standard range plus版本的Model 3的電池成本也不到9000美元。
但是，即使特斯拉成功實現降低其所有與電池相關的目標，節省下來的成本也可能在5000美元左右。單憑這一點，特斯拉還無法在售價爲2.5萬美元的電動車上盈利。
第二個問題與時間有關。特斯拉並沒有在電池日上帶來新電池設計的原型。這就凸顯出一個問題，即該電池的開發時間還有多久。此外，馬斯克還經常提到，相對於僅僅建立一個原型，擴大新技術的製造規模更加困難。
因此，這也使得一輛價值25000美元的汽車不太可能在短時間內上市。
另外，特斯拉還將面臨的另一大挑戰是在新電池技術問世之前，如何推動其現有產品的銷量。馬斯克此前曾提到其交付量每年將增長50%的目標。按照這個速度，特斯拉需在2022年交付超過120萬輛汽車，並在2023年交付超過180萬輛汽車。
在任何情況下，實現這一增長水平都是非常困難的。在該公司不斷降低電池成本和提高性能的同時，投資者應重視即將到來的變化對產品和定價的影響。
總結
特斯拉今年以來已經上漲了430%。在特斯拉承諾本財年實現交付量達50萬輛，以及計劃未來推出2.5萬美元廉價電動車的情況下，持懷疑態度的人繼續看空該股，並且在財報公佈前，該公司仍提出像取消7天無理由退車政策的利空消息，這多多少少都讓投資者的信心有所動搖。相信該公司公佈三季度財報將再次引起熱烈反響，該股股價能否繼續走高也將取決於其業績表現。