迪士尼(DIS.US)和Netflix(NFLX.US)在2020年的發展軌迹截然不同。
智通財經APP獲悉，大流行給迪士尼帶來了毀滅性的打擊。病毒傳播導致主題公園關閉，ESPN缺乏體育節目，員工下崗，電影直播制作也被迫暫停。市場情況並不樂觀，今年以來，該公司股價下跌了12.5%。
另一方面，Netflix則把大流行作爲跳板。在衛生危機最嚴重的第一季度，在家隔離措施推動了公司新訂戶數量創下紀錄。與迪士尼形成鮮明對比的是，市場對Netflix出色的表現給予了回報，其股價在2020年上漲了67%。
不過，迪士尼已經注意到了這一點。本周早些時候，這家娛樂巨頭宣布重新調整其工作重點，打算將更多精力放在迪士尼+上。迪士尼的流媒體服務取得了巨大的成功，新訂戶的增長速度比預期的要快，似乎有趕超Netflix的迹象。
那麽，哪家公司更有可能在流媒體服務的競爭中勝出?
Netflix
網站流量監控工具SEMrush的數據顯示，Netflix第叁季度的訪問量爲43億人次(不包括應用程序流量)，比上一季度的49億人次下降了14%。
瑞士信貸分析師Douglas Mitchelson認爲，Netflix關于新增250萬訂戶的指引有點保守。該分析師預計，Netflix本季度將新增350萬名訂戶，高于華爾街估計的280萬名。
盡管Mitchelson並不認爲那些觊觎Netflix流媒體寶座的公司會在短期內帶來任何危險，但這位分析師認爲，目前Netflix的股價已經漲得足夠高了。
Mitchelson表示：“Netflix繼續在全球視頻消費中占據越來越大的份額，我們認爲Netflix不會將其領導地位拱手讓給傳統媒體公司。”“不過，我們認爲風險/回報是平衡的，短期內不會對Netflix的股價産生影響……”
因此，Mitchelson維持對該股的“中性”(即持有)評級，目標價525美元，這意味着其股價在未來幾個月將下跌3%。
和Mitchelson一樣，摩根大通分析師Doug Anmuth也不認爲競爭對手正在蠶食Netflix的地盤。事實上，Anmuth甚至不認爲迪士尼是一個長期的有力競爭對手。
Anmuth表示:“雖然迪士尼+到2025年應該會新增大量訂戶，但我們不認爲它會從Netflix那裏搶走大量訂戶。Netflix擁有內容的廣度和深度，今年的內容支出超過150億美元。數字電視研究公司(Digital TV Research)估計，到2025年Netflix將增加9100萬訂戶，低于2020-2024年新增的1億訂戶。”
2020年上半年，Netflix的訂戶數量同比增長超過110%。在訂戶大增之後，這位分析師指出，市場情緒“肯定比最近幾個季度更加複雜”。
然而，Anmuth認爲華爾街嚴重低估了Netflix第叁季度的表現，他將第叁季度的新增訂戶預期從310萬提高到510萬，遠遠高于Netflix指引的250萬。
這位分析師重申了對該股的“增持”(即買入)評級，同時給出了625美元的目標價。這意味着該股的上漲潛力爲15%。
基于華爾街有20位分析師給予該股“買入”評級，7位給予“持有”評級，5位給予“賣出”評級，市場共識爲“適度買入”評級。顯然，華爾街認爲Netflix需要一個冷卻期，因爲537美元的平均目標價意味着1%的下跌潛力。
迪士尼
盡管迪士尼作爲娛樂巨頭的地位沒有爭議，但從流量的角度來看，它的流媒體服務仍處于起步階段。
SEMrush的數據顯示，第叁季度迪士尼網站的訪問量達到了1070萬人次，而且隨着時間的推移，訪問量不斷增加。不過，這仍比上一季度的1260萬人次低11.5%。
然而，到目前爲止，迪士尼+的表現遠遠超出了市場的預期。截至8月3日，已經有6050萬觀衆訂閱了這項服務。該公司原本希望在2024年達到這一數量，屆時該服務有望實現收支平衡。再加上Hulu和ESPN+，迪士尼在其所有流媒體平台上擁有超過1億名訂戶。
展望季度報告，富國銀行分析師Steven Cahall認爲，“所有的目光都將集中在迪士尼+(和Hulu)上，因爲這些業務受大流行的影響有限，甚至可能從中受益。”
隨着迪士尼+進入歐洲和印度尼西亞市場，分析師預計迪士尼+將在本季度擁有6950萬訂戶。
然而，Cahall並不認爲這項服務能很快盈利。Cahall表示:“盡管迪士尼管理層可能會提高迪士尼+的業績指引，但我們不認爲盈利會有任何提高，因爲早期的收入可能最好用于更多的內容投資。”
總體而言，分析師對該股維持“持有”評級，並給出136美元的目標價，這意味着該股目前的上漲潛力爲7%。
另一方面，摩根大通分析師Alexia Quadrani認爲，迪士尼+的出色表現將促使其重新調整對這項服務的展望。
“我們仍然相信管理層可能會提前給出迪士尼+取得盈虧平衡的業績指引，因爲這項服務的訂戶數量已經超過了其5年目標的最低值。”Quadrani對迪士尼+的“強勁增長”感到“印象深刻”，他認爲投資者應該“繼續關注迪士尼異常增長的數字訂戶和優秀的內容”。
因此，Quadrani仍對迪士尼充滿信心，維持對該股的“增持”(即買入)評級，目標價爲155美元，意味着存在22%的上漲潛力。
華爾街分析師對該股的前景持樂觀態度。有11位分析師給予該股“買入”評級，6位給予“持有”評級，1位給予“賣出”評級，市場共識爲“溫和買入”評級。目前的平均目標價爲137美元，顯示出8%的上漲潛力。
總結
根據SEMrush的數據，兩家流媒體服務之間存在明顯的流量差距，其中Netflix産生的流量要多得多。然而，在第叁季度，迪士尼+的流量呈現上升趨勢。考慮到迪士尼+是一個更加年輕的平台，迪士尼也承諾將更多地關注其發展，迪士尼+可能會在未來幾個季度呈現更快的增長。
