智通財經APP獲悉,花旗發表研究報告指,周大福(01929)維持對公司“買入”評級,目標價由11.8元升至12.1元。
公司第二財季內地同店銷售升11%,表現好過該行預期,主要受惠黃金及手錶的銷售,而9月及10月以來同店銷售亦加快至逾10%,而8月份僅高單位數,反映市場持續復甦。
在港澳地區方面,期內同店銷售跌53%符和花旗預期,估計兩個地區在第三財季同店銷售均有類似的勢頭,而受低基數帶動第四財季料將顯著改善。
內地業務的改善具體來看,黃金同店銷售第二財季扭轉跌勢升7%,反映需求已回覆,而平均銷售單價及銷量均有改善;珠寶方面同店銷售也轉正、平均銷售單價有增長,銷量跌幅有收窄;鐘錶方面同店銷售現高雙位數增長,主要因爲封關後品牌供貨予內地市場有所增加等。該行估計,黃金復甦及鐘錶產品勢頭有望持續。
港澳市場方面具體來看,黃金同店銷售跌六成半,表現差過珠寶,即使金價按年升三成,黃金產品的平均銷售單價仍跌9%。反映在旅客消費銳減的同時,本地消費者也不太傾向選購黃金,主要因爲婚嫁產品需求減,加上消費也轉向較便宜的定價產品。
花旗將上調公司內地同店銷售增長預測,以反映表現好過預期;但也指出,隨着封關持續將港澳地區同店銷售預測下調,兩者差不多可互相抵銷,維持收入及盈利預測大致不變。