智通財經APP獲悉，衛生事件令全球旅遊業停擺，線上旅遊服務平台Booking Holdings(BKNG.US)首當其沖，該股今年的表現遠遠落後于大盤，累計下跌了13%。同期，SPDR標准普爾500信托ETF (SPY.US)累計上漲了9%。或許疫苗的成功研制，可能會讓公司業務出現了一些複蘇迹象。
分析師認爲，鑒于其非凡的長期增長記錄，投資者應考慮趁股價反彈前進行投資。
業務概述
Booking Holdings是一家基于互聯網的旅遊服務提供商，爲客戶提供機票、酒店、旅遊保險及租車等訂購服務，旗下擁有Booking.com、priceline.com、Agoda.com、以及TravelJigsaw汽車租賃等多個品牌。
衛生事件的打擊在該公司第二季度的業績中體現得尤爲明顯。財報顯示，公司Q2總預訂量爲23億美元，同比下滑了91%；住宿預訂間夜量只有2800萬個間夜，同比下降了87%；租車預訂量爲200萬車天，同比減少了90%。報告期內，Booking Holdings飽受沖擊，營收同比下降84%，EBITDA虧損達3.76億美元，這也是該公司19年來首次出現EBITDA虧損。
幸運的是，自4月份以來，公司業務出現了複蘇迹象。住宿預訂間夜量穩步上升，從4月份正常水平的15%上升到7月份的65%。由于國際旅行仍存在諸多限制，業務恢複的增長動力主要來自國內旅行。事實上，7月份國內新預訂間夜量較上年略有增長，這是自衛生事件爆發以來出現的首次增長。國內業務的改善證明，即使在目前的不利形勢下，消費者對旅遊仍有巨大的興趣，只是迫于諸多不便因素，大家暫時推遲了出國旅遊的計劃。因此，Booking Holdings也努力向客戶提供靈活的取消預定政策，尤其在充滿不確定性的市場環境下，這種措施尤爲重要，可以進一步降低客戶流失的風險。
需要清楚的是，只要衛生事件還在發酵，Booking Holdings業務就會繼續承壓。然而，期望人們永遠放棄旅行計劃是不現實的。目前在研的疫苗高達2000多種，人們普遍預計，至少會有一款疫苗將在明年初之前成功研制，並在一年之內的時間裏在全世界分發。阿斯利康(AZN.US)、強生(JNJ.US)、輝瑞(PFE.US)等制藥公司已經發現了有望阻斷病毒的疫苗，這些公司仍需證明其疫苗在大規模臨床試驗中是安全且高效的，至少對50%的志願者而言。
增長趨勢
在今年早些時候封鎖結束後，Booking Holdings出現了喜人的複蘇勢頭，但是，由于健康風險仍存在，這種複蘇動力是有限的。隨着人們對旅遊的渴望心理不斷積累，出行需求將會激增。因此，一旦衛生事件得以控制，Booking Holdings業務將出現強勁複蘇。
投資者在汽車行業也看到了這種被壓抑的需求。只要經濟出現衰退，汽車銷售就會崩潰，因爲大多數人在經濟困難時期更傾向節省支出。經濟危機一結束，由于衰退期間積累的需求，汽車銷量就會激增。一旦衛生事件消退，可以預見全球旅行業也有望迎來強勁的反彈。
值得注意的是，Booking Holdings已經呈現出一個特殊的增長記錄。在過去九年裏，公司收入增長了近五倍，從2010年的31億美元增加到2019年的151億美元。在此期間，公司的每股收益增長了10倍以上，從10.35美元增長到111.82美元。更重要的是，在此期間，除了一年之外，公司的每股收益每年都在持續增長。持續優異的業績記錄和高增長率證明了公司強大的商業模式和卓越的執行力。
爲應對衛生事件的長期影響，公司還在第二季度對Agoda、Kayak和OpenTable品牌進行了裁員重組，因此第二季度産生了大約3400萬美元的員工遣散相關費用。管理層預計，到2021年，每年的人事費用將減少250-300百萬美元。這意味着，只要業務恢複，公司的營運效率就會大大提高。
分析師提醒到，投資者應注意到，有傳言Airbnb將在即將進行的IPO中籌集約30億美元，預計公司的總估值超過300億美元，遠高于4月份180億美元的估值。換句話說，盡管今年衛生事件對Airbnb造成了影響，但投資者認爲，全球旅遊業務遲早會實現反彈，這對于Booking Holdings的未來前景也無疑是個好兆頭。
結論
分析師預計，公司在2021年的預期每股收益爲67.56美元，在2022年的預期每股收益爲97.50美元，這意味着該股目前的市盈率爲2022年預期收益的18.3倍。對于該股而言，這是非常低的收益倍數，尤其是考慮到其令人印象深刻的長期增長記錄。一旦市場開始從衛生事件蘇醒過來，它可能會以更高的收益倍數反映在股票上。因此，投資者應謹慎利用大流行期間公司的適當估值。
在過去十年中，Booking Holdings表現出了驚人的增長趨勢，但公司今年受到衛生事件的打擊很大，因此，投資者現在可以在合理的估值水平購買該股。隨着衛生事件的影響減弱後，人們對旅行的需求激增，相信該股將以高回報給投資者帶來驚喜。