“2020智通財經中概股高峯論壇暨港美股秋季策略會”於9月24日在杭州隆重啓幕。
本次盛會是由港美股資訊第一平臺智通財經與價值投資西湖會聯合主辦、專業財經路演直播平臺“大路演”提供全程路演支持，是智通財經繼新春策略會後又一大型主題活動。
在國內領先的港美股資訊平臺智通財經主辦的“2020智通財經中概股高峯論壇暨港美股秋季策略會”上，嘉楠科技(CAN.US)董事會祕書李劭克就公司發展現狀、戰略，與現場投資者做了零距離的面對面溝通。
以下爲嘉楠科技路演實錄：
公司定位及願景
嘉楠2013年白手起家，2019年成功在納斯達克上市，是世界上第一個發佈區塊鏈計算 ASIC產品的公司或者團隊。那時候嘉楠第一次做第一顆110nm芯片一次性成功，整個項目僅做了4個半月時間。
公司也沒想到，僅在五年後，也就是2018年，嘉楠便量產了7nm芯片產品。在短短的幾年之內，走完了其他半導體企業很多年的路程。同時，嘉楠於2016年將技術拓展到邊緣計算的人工智能芯片領域，並於2018年開始量產AI芯片產品。
在美國上市後，媒體都說嘉楠是區塊鏈第一股，其實市場對嘉楠的認知還不夠完整。嘉楠已成爲了一家芯片設計企業，通過設計芯片來解決世界上的計算難題。而區塊鏈與AI二者都是計算密集型領域，讓嘉楠有了用武之地。
這也與嘉楠“提升社會效率和改善人類生活方式”的願景相契合。公司看重的是這個世界的下個10年甚至20年會走向何方，希望通過自身的努力，用原創性技術引領人類社會走向一個更美好的未來。而區塊鏈與AI便有這個潛力，大家能看到，AI其實已經在慢慢改變人們的生活。
2020年我們的芯片研發更進一步，整個研發製程已經達到了5nm;第二代AI芯片也即將面世。在供應鏈方面，嘉楠是業內少有的同時與三家頂級晶圓廠合作的企業，其中便包括臺積電、中芯國際和三星。它們的先進製程和量產能力，能支撐我們的願景，助力嘉楠AI+區塊鏈的多元化戰略落地。
兩大業務板塊
嘉楠的產品主要是以先進的芯片設計能力和可靠的量產能力爲基礎，致力於達到最佳的性價比和最高的運算性能。分業務板塊來看，以虛擬貨幣挖掘爲代表的區塊鏈應用對芯片的能效、計算密度都有需要非常高的要求，這是非常“極端”的一個要求。在其他傳統芯片市場中，往往在功耗、性能、成本之間是可以進行一些權衡置換，但以區塊鏈、AI爲代表的新計算類型並非如此，會對功耗、性能、成本都同時有着非常極限的要求。嘉楠在芯片設計上積累的方法和經驗完全能夠應用在這些新型計算相關的ASIC芯片設計領域中。
在AI方向上，嘉楠也一直在創新。嘉楠是全球最早量產基於RISC-V架構的商用的邊緣智能計算芯片;嘉楠還自主研發了神經網絡加速器和其他一些關鍵IP。採取自研關鍵IP的方式，能夠加強產品的競爭力，建立競爭壁壘。其實產品落地沒有捷徑，相反是需要長遠規劃路徑的，有自己的技術纔有未來。
區塊鏈行業及公司業務發展
區塊鏈是嘉楠成立後第一個涉足的行業，當時公司判斷虛擬貨幣挖掘會是個高速增長的行業，有前景。事實證明預測是對的，之後比特幣的價格都是整體向上的。
就挖礦而言，礦工挖礦收入中的大概30%-60%是支付予設備製造商購買礦機的成本。而以現在的比特幣價格，整個挖礦行業大致是一天收入1000萬美元左右。只要市場平穩，公司就是賺錢的，市場向上波動，賺的也就越多。
從發展速度來看這個行業的更替是非常快的，嘉楠每隔幾個月就發佈新一代產品，對性能、功耗進行改善。值得注意的是，這些改善並不是僅僅依靠製程提升來實現的，在每個製程中，嘉楠都會發布2-3代產品，產品性能的提升主要得益於嘉楠在設計方面的完善。
從供應鏈得到的數據來看，嘉楠目前的市佔率大概20%-30%。公司預期今年底會有較大幅度的提升，因爲今年晶圓廠普遍產能緊缺，但在去年底嘉楠就預測到了這一情況，所以今年採取了多晶圓廠商的策略來應對這一問題。
而在客戶佔比方面，有時候國外客戶佔比多，有時候國內客戶佔比大，比較動態。不過公司目前發展客戶的思路有所轉變，直接服務於中、大型規模在千臺、萬臺級別的客戶和經銷商，再由經銷商去服務散戶。
從礦工比例來看的話國內市場佔比較大，至少在50%以上。目前中亞地區的增長速度比較快，美國則因爲疫情的影響受到較大沖擊，北美基礎設施齊全，電力成本低，資本也比較活躍，有望成爲未來的新增長點。當然，這也需要疫情告一段落之後。
AI行業及公司發展介紹
AI行業是多維度的分層結構，有做算法的、做應用的、做芯片的、做設備的、做雲計算的、做邊緣計算的，嘉楠做的是芯片設計和邊緣計算。AI已經是我們的國家戰略，在政府工作報告中提及多次，這其實是很有遠見的戰略。比如說20年前是互聯網，10年前是移動互聯網，那麼10年後、20年後是什麼?那就是AI深度參與其中的物聯網。
AI其實也是以算力爲基礎的，但現在端側的計算能力不足，大家目前使用的AIOT設備其實智能度很低，必須依靠連網才能解決智能問題，但連網的成本還很高，這就是需要我們去解決的問題。除此之外，嘉楠之所以進入AI行業，是因爲這個足夠大，有足夠多的機會。當時公司就決定從邊緣測的智能IOT領域入手，該領域對於成本功耗和算力方面的高要求正好是嘉楠所擅長的。
嘉楠在2018年發佈了第一代AI產品，是一顆在帶寬受限領域適用的IOT芯片。該產品在傳感器附件，比如說攝像頭CMOS的一英寸以內，就能夠提供相當強的AI算力，可降低整個網絡運行的負載，且芯片的成本也沒有提升，如果用在一個合適的領域，就是一個非常好的解決方案。典型的應用比如人臉識別考勤機、智慧能效、以及圖形讀表器等等。
從2019年開始，嘉楠便針對現在的5G市場研發K510芯片，目前已接近研發尾聲，產品性能有顯著提升，算力是幾倍到十幾倍的提升。該產品主要是在5G出來以後，針對端側進行多路高清視頻的處理，應用的場景包括智能駕駛、智慧零售的貨物檢測、智能防盜及其他的智能家居領域。
AI產品與礦機不太一樣，AI芯片有延續性，壽命大概在5到8年，所以在5年的時間內需要穩定的供貨。不過嘉楠仍然會針對不同場景和用途保持兩年推出一個產品的節奏，在今年完成K510芯片後，公司會對K220芯片針對市場需求進行更新，這是嘉楠的AI產品策略。
對於芯片設計企業而言，要設法增加自己芯片與用戶之間的產品黏性，傳統的直接銷售芯片的模式是不夠的，會出現缺乏粘性，可替代性強的問題。典型的比如說不同代小米盒子裏的芯片就不是同一個牌子的。我們認爲，將芯片結合算法與軟件環境，整合成一個最小功能單元，也就是模組或者是模塊，這樣的打法更有市場競爭力。之所以有這樣的感悟，是因爲嘉楠與客戶接觸的過程中發現，除少數企業外，絕大多數做產品的公司AI開發能力是很有限的，他們對於功能性模塊的需求比較大。國內的芯片要有50%上下的毛利才能算是合格產品，嘉楠的芯片產品加上算法與AI模型後，毛利已高於這一水平。
目前嘉楠會給系統集成商和合作夥伴進行OEM，直接提供他們最終的產品和後端的一些SaaS服務，比如說人臉識別的面板機、以及智慧能效的貼牌產品。
AI商業化初顯成效
今年嘉楠AI商業化也取得了明顯成果。公司目前與優必選和大疆都有合作，主要做一些教育類的應用，比如說無人坦克車等讓學生進行編程競賽的一些機器人產品。這部分產品在功耗與成本方面，嘉楠是沒有對手的。此外，還有一個示範性的項目就是對百事可樂的上海工廠進行改造，將廠裏的所有儀器儀表換爲智能表。同時，嘉楠就智能門禁產品在北京海淀城市大腦和杭州江乾區與政府展開積極合作。
而在海外方面，嘉楠科技將K210應用於Verge Sense(美國辦公領域傳感器硬件及SaaS企業)新一代的硬件傳感器上，以滿足因新冠疫情所產生的社交安全距離檢測的功能需求，該產品已經在7月份實現了量產。同時，具有戴口罩人臉識別功能的智能門禁考勤機已經正式面向市場銷售，目前已經有穩定的訂單數量。
總結來看的話，嘉楠是一家在先進製程上很有經驗的設計公司，我們有很多的核心技術和自有知識產權，在芯片IP甚至物理IP方面，我們有自己的團隊和自己的芯片用在自己的產品上面。未來3-5年，嘉楠還將保持區塊鏈+AI的雙輪驅動模式。
以下是現場問答實錄：
問：5nm礦機目前的進程如何?產能是否有保障?
答：我們一般是選擇量產一年以後的製程，5nm就是如此，現在是一個比較好的導入時機，9月底臺積電5nm的測試片就能有反饋，我們會按照預先的節奏持續推進。整體礦機產能是比較緊張的，現在立馬下單，4個月後才能拿到機器，如果是5nm，那麼要再加一個月。這也是嘉楠多供應鏈的關鍵原因，有多供應鏈支撐，今年的市佔率就會有一個明顯提升。
問：AI芯片其實國內也有很多企業在做，公司是否想過做ARM芯片呢?
答：我們的AI芯片是基於RISC-V研發的，也是一個很有前景的架構。ARM架構其實是相對封閉的，且在目前中美關係之下，有一定的不確定性。RISC-V的好處有兩點，一是開源，可以免費使用;二是定製化很方便，在做AI芯片時是有很多定製化需求的，RISC-V在定製化方面很有優勢，這也是我們選RISC-V的關鍵原因。
問：嘉楠給開發能力弱的客戶提供模塊，那不同客戶要不同的模塊，這樣模塊的通用性是不是降低了?這會不會影響產品的毛利?
答：在我們提供的OEM產品中，同時可能有1-2個產品是在研的，然後爭取每年推出兩三個產品。模塊方面的話我們會同時在研5-6種，覆蓋比較廣的應用，提供完整功能。
我舉個例子，比如說智能鎖模塊。我們調研智能鎖市場後發現，其實都是五金廠家，他們的設計能力是偏弱的，所以嘉楠給他們設計了一個模塊，安裝這個模塊以後，在不動廠家原有設計的基礎上，直接把縮從指紋變成了人臉識別，所以我們模塊的通用型其實蠻強的。
問：算法、技術其實是客戶的核心資料，公司從硬件擴展到算法會不會與客戶產生衝突?
答：從整個市場來看，其實算法、技術的門檻是下降的，獲取數據的方式也簡單多樣。對於有算法和數據的客戶，我們會提供框架給客戶，讓他們自己訓練。如果沒有算法和數據，我們會提供一個現成的產品，直接就可以用，完全不用改。
問：未來兩三年內，AI業務會發展到什麼樣的規模?
答：今年的話，AI業務的收入大概在1000萬左右，未來兩到三年內，我們有信心至少提高到一個數量級。從整個市場需求來看，其實還是有很多機會，但2018、2019年AI芯片行業就很狂熱，市場可能有點浮躁，還是需要沉下心把產品做好。
