房產信託是股息投資的熱門工具，一來分派政策透明度高，二來房產具長線升值潛力。陽光房地產基金（SEHK：435）與冠君產業信託（SEHK：2778）相比，那隻更值得投資？
組合定位相近 陽光與冠君的相似之處在於物業組合均由零售商場物業，以及寫字樓物業混合構成。前者的三大核心物業包括寫字樓——陽光中心，以及零售物業——上水中心購物商場及新都城一期物業。
至於冠君，基金的組合只得三項物業，包括花園道三號，朗豪坊辦公樓，以及朗豪坊商場。混合式物業組合可帶來攻守兼備的優勢，如去年至今的社會事件及肺炎疫情為零售物業帶來衝擊，這期間寫字樓物業需求靠穩，可為基金帶來防守優勢。
冠君疫市失勢 冠君旗下寫字樓中，花園道三號屬於核心商業區的甲級物業，租賃表現與經濟表現敏感度較高，尤其疫市期間經濟衰退，租戶成本控制態度變得審慎，物業的出租率由去年底下跌2.8個百分點至90.2%。
朗豪坊辦公樓的租客則主要包括健康護理、美容、及健身中心，受疫情影響較大，幸而部分租約在疫前已簽訂。零售物業之中，本地消費意欲在疫市重挫，朗豪坊商場的租金收益按年減少兩成，反映租戶生意受挫，業主不得不重組租約及寬減租金。
陽光業績亮麗 與冠君相比，陽光的防守力相當強勁，其中核心物業陽光中心的租用率雖有所倒退，但續租租金增長仍有13.6%，反映物業質量高。至於零售物業，兩大核心商場上水中心購物商場，及新都城一期物業的續租租金增長仍為正數，分別為0.9%及6.1%，遠勝於冠君旗下朗豪坊商場。
陽光的強勢防守表現可歸因於旗下陽光中心處於金鐘、中環以外商業區，可受惠於經濟不景氣下企業成本控制意識提高，而兩大核心零售物業均屬於民生商場，可受惠於慣性較強的社區消費需求。
結語 疫市期間，陽光房地產基金展示出強勁防守力，表現更勝於同樣擁有零售及寫字樓物業的冠君產業信託，長線投資價值在疫市顯得更吸引。
編輯:Cyrus Li
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