智通財經APP獲悉，捷普科技(JBL.US)最近股價不斷上漲，並且其2020財年第四財季業績超出華爾街的預期。據財報顯示，該公司營收同比增長11%至73億美元，比預期高出逾10億美元。其核心盈利（非公認會計准則）增長10%至1.514億美元，每股收益0.98美元，高於預期0.31美元。
在其業績指引方面，該公司預計2021財年第一季度營收將同比下降3%至11%之間，而市場預期爲下降3%。但是，該公司預計其核心每股收益將增長10%-29%，而分析師則預計將下降3%。
或許對於如此樂觀的利潤前景我們可能會感到驚訝，但這也表明以生產蘋果(AAPL.US)設備外殼而聞名的捷普科技值得我們進一步關注。
瞭解捷普科技的業務
捷普科技將其業務分爲兩個部分。其一爲電子製造服務（EMS）部門，該部分爲汽車、工業、雲、國防、能源、電信、零售和智能家居市場製造產品；另外一項業務是多元化製造服務（DMS），該部門爲醫療保健、科學和技術公司（包括蘋果公司）生產更專業的產品。
在2020財年度第四財季，捷普科技61%的營收來自EMS部門，其餘39%來自DMS部門。在2019財年，蘋果佔捷普科技總收入的22%，預計2020財年的比例與此相當。
捷普的發展速度有多快？
受半導體、5G和雲市場的強勁需求推動，捷普科技的EMS部門第四季度營收同比增長8%；受到來自移動和醫療市場的強勁需求的支撐，其DMS營收則增長了17%。
這兩個業務板塊的強勁表現使捷普科技在三個季度內實現了最爲強勁的營收增長：
此外，在財報電話會議上，捷普科技CFO Mike Dastoor表示，公共衛生事件在第四財季造成的影響比該公司最初在第三財季末預期的要少。因此，這一轉變也使工廠的生產能力高於預期，並且還提高了供應鏈效率以及降低了衛生事件相關費用。Dastoor指出，正是這些改進，加上整個衛生事件期間移動、5G和雲市場的長期強勢需求，才使該公司的“出色表現”得以支撐。
在覈心營業利潤率方面，雖然EMS部門的核心營業利潤率同比下降40個基點至3.9%，但DMS部門的核心營業利潤率擴大60個基點至3.5%，抵消了其EMS部門的負面表現。因此，捷普的核心營業利潤率仍保持在3.2%不變。
由此可見，該公司穩定的利潤率，再加上其不斷增長的收入和持續的股票回購，從而使其在本季度實現了兩位數的盈利增長。
2021財年核心收益增長目標爲40%
捷普科技在2020財年營收增長8%至273億美元，但其核心每股收益下降了3%至2.9美元，這其中的主要原因是第二和第三財季盈利增長乏力。
對此，捷普科技預計其營收在2021財年將略有下降，但核心每股收益將增長近40%。Dastoor表示，捷普科技將“用符合我們的利潤和現金流狀況的產品來塑造投資組合。”
具體而言，捷普科技表示，計劃將其EMS部門採購的“某些零部件”從採購和轉售模式轉變爲寄售服務模式（不計入庫存），這將提高其利潤率和現金流，但在短期內產生的營收也將相應地減少。
但隨着這一轉變的發生，預計其對移動、無線、醫療和雲市場的訂單將保持強勁。該公司還表示，預計受衛生事件影響的汽車市場的復甦未來也將提振其DMS的收入。展望2021年以後，該公司預計5G網絡在全球範圍內的擴張和新5G智能手機（包括蘋果即將推出的iPhone12）的銷售將穩定其長期增長。
捷普科技似乎被嚴重低估了
三個月前，我們可能會對捷普科技第四季度暗淡的前景感到失望。然而，該公司公佈的第四季度數據打消了這些悲觀的估計，現在看來，這對2021年和2022年的預期明顯要光明得多。
如果捷普科技能在2021年將核心收益增長40%至每股4.05美元，那麼其股票的市盈率將僅爲8倍。這一估值表明其股價被嚴重低估，而當蘋果的iPhone12將其頂級供應商拉回到聚光燈下時，它可能會吸引更多的關注。