智通財經APP獲悉，耐克(NKE.US)將在9月22日盤後發佈2021財年第一財季業績，這家運動服裝和鞋類巨頭預計將在2020財年結束後朝着恢復增長的方向取得進展。但在這個假日季及明年對價格更爲敏感的購物環境下，該公司可能會如何表現，仍存在重大疑問。
穩定的壓艙石
3個月前，耐克公佈了一些疲軟的運營指標。由於世界各地的人們大幅減少了在服裝等非必需消費品上的支出，耐克全球銷售額下降了38%。
本週耐克將公佈主要的需求改善情況。大多數關注該股的投資者預計銷售額降幅約爲16%。具體到市場的收入趨勢將提供更多信息，因爲它們將顯示出，在上個季度的小幅增長之後，中國是否已迅速恢復強勁增長。
美國市場可能會繼續萎縮，但衰退的規模是一個大問題。9月初，其競爭對手lululemon athletica報告稱，7月份其門店銷量下降了51%，這部分被蓬勃發展的數字銷售所抵消。耐克的美國分部在上個季度縮水了46%。
關於降低成本
耐克專注於高端市場，其供應鏈是行業中最高效的供應鏈之一。這些資產應該有助於避免與陳舊商品相關的鉅額庫存減記費用。沃爾瑪和TJX公司在今年早些時候登記了這些一次性費用。
不過，毛利潤率也是投資者應該關注的重點，看看是否有跡象表明供應過剩的壓力正導致進一步降價。即使目前沒有對盈利能力施加壓力，首席執行官約翰•多納霍(John Donahoe)和他的團隊也有很多話要講，如何制定成本削減計劃，以反映至少到明年年初商店客流量下降的新現實。
同時，耐克一直在試圖進行數字化轉型，近幾個月來，這些計劃有所加快。
何時恢復增長
在拒絕發佈具體的增長前景時，耐克可能會援引lululemon所說的同樣不確定的銷售環境。例如，今年開學季節的日曆發生了巨大變化，需求風險包括經濟嚴重衰退、衛生事件持續爆發以及政府財政支持支出減少等。
儘管如此，高管們可能會對短期預期做出一些積極的評論，特別是如果中國等關鍵市場已經幾乎完全復甦的話。值得關注的是，耐克是否會在下個季度左右恢復在美國市場的增長，或許最快在2021財年末才能恢復之前的兩位數增長速度。