明星經理人陳凱最終還是選擇了“單飛”。
從3月加盟新力控股(02103)，與兄弟張園林共事、成爲集團的聯席董事長，在過去半年裏重組新力的組織和營銷架構，到8月31日中期業績媒體會上以一已之力獨自擔綱問答，陳凱均是外界關注新力的焦點，此前並未有絲毫離職跡象。
9月7日晚，新力發佈公告，陳凱因需投放更多時間於個人及其他事務，已提出辭任公司執行董事、聯席董事長及行政總裁職務，自2020年10月1日起生效。新力創始人張園林重新由幕後走到臺前，調任董事長，再次爲新力一線征戰。
在9月9日的一場投資人會議上，一位投資人對陳凱離職的時點提出了疑問，張園林對陳凱離職的前因後果做了詳細說明，並回溯了兩人對新力發展路徑的多次深夜長談歷程。
張園林對陳凱過去半年的貢獻表示了肯定和感謝，對其離開亦深感“遺憾。”他剖心坦言，其和陳豈過往的人生經歷中，“我們都曾帶領着管理團隊衝鋒陷陣，形成了自己的管理風格和特點，也是有自己的信念和追求，大家的目標都是令新力往更好的方向發展，所以我充分尊重彼此之間的不同點，也覺得沒有對和錯之分。”
張園林認同陳凱過去半年對新力控股的改造，並稱陳凱入職後在組織架構、薪資績效等方面進行了優化，任期內所設定的組織和機制繼續沿用。就陳凱辭任一事，公司已與核心高管一一溝通，現有的人事團隊保持穩定，目前，下半年的工作計劃仍在有序推進，並未受到影響。
新力方面稱，雖然張園林和陳凱二人在公司的管理風格和方式方法上各有特點，但目標是一致的，並無重大分歧。而陳凱方面亦發聲，表示辭任並不影響與張園林的兄弟之情，自己會投入更多精力用於個人事務，與新力還是會有合作正常推進。
智通財經APP瞭解到，新力在過去10年的發展歷程中，已經逐步建立了一套完善的現代企業制度、組織架構和人員激勵制度。陳凱的加入雖然只有半年時間，已經給新力帶來更好的改變，特別是在管理制度上更加專業化，也與阿里雲、SAP等簽訂了數字化戰略協議。今後，新力會逐步繼續完善成爲一家更加成熟的企業。
對此，國泰君安國際觀點認爲，雖然市場可能有短期的擔憂，但相信新力均好發展戰略以及長期目標不會改變。隨着其信用狀況的提升，預計公司會錄得堅實的利潤增長。國君國際相信新力已建立了一個全面的管理平臺確保公司的穩健。另外，創始人張園林仍然是驅動公司戰略和長期發展的關鍵人物。在他的領導下，公司的總體方向仍然沒有改變。儘管市場對管理層變動的擔憂可能會在短期內導致股價波動，但目前這也是一個很好的買入時點。
從資本市場角度來看，這次來自高層的人事動盪似乎並未對其造成過多影響——在公告發出後，新力股價未見大幅波動，這與公司高層權力交接的平穩過渡息息相關。
與此同時，近20個交易日公司獲得資金淨流入合計1.05億港元，意味着早在中報發佈之前，市場就已對於新力的財報展現出期許，而公司靚麗財報也並未辜負市場的預期，持續的淨流入更顯示已有“聰明資金”在悄然潛伏，看好其股價的後續成長空間。
今年上半年，新力控股實現營業收入87.03億元，同比增長24.6%;實現淨利潤8.71億元，同比增長83.1%;實現總合約銷售額435.44億元，其中權益銷售210.61億元，佔比48%。
銷售方面，江西省依然貢獻最大，但長三角區域的物業資源也在同步發力。上半年，新力實現權益銷售額211億元，同比增長6.8%，其中江西省銷售額佔比40.5%，其次爲長三角地區，佔比27.5%。同時，新力在這兩個區域的權益銷售均價高於全區域平均值，分別爲每平方米14297元和17528元。
對於今年的發展目標，彼時尚未遞交辭呈的陳凱作爲公司聯席董事長，在中期業績會上表明，今年整個年度的銷售不會有太大影響，但是下半年來看整個市場會有調整，新力現在的目標也不是特別激進，不會因爲追求規模而去拿更多的地。而新力方面表態，即便陳凱離職後，公司在未來發展戰略上也不會有重大變化。因此，從經營層面上看，陳凱選擇離去對公司似乎亦無過多影響。
未來，新力將在張園林的帶領下，繼續堅持以一二線城市爲主，強三線城市爲輔，加大長三角地區和大灣區的佈局力度，同時發揮江西大本營的優勢，以及佈局中西部核心城市高增長潛力地區，形成四大區域戰略佈局。
當下的新力拿地謹慎，只用40%-50%的銷售回款用於拿地，確保單項目盈利能力，控制地價、提升利潤、控制拿地規模，實現快速週轉;公司銷售情況良好，儘管有公共衛生事件干擾因素存在，但依然有望實現今年10%-20%的銷售增長目標。此外，集團將積極去化提速，同時加強現金流管理，擴展融資管道及優化債務結構，繼續保持高質量發展。
在全國區域擇時拿地的同時，新力亦在積極優化和拓寬融資渠道，在現有銀行合作的基礎上進一步擴大和深化與銀行的合作，上半年內已取得多家金融機構授信總額約人民幣753億元，其中約68%在2020H1尚未動用。期內，公司完成發行人民幣5.16億元2020年第一期資產擔保證券。集團將持續拓展全新融資渠道，使融資多元化，降低融資成本。上半年內，集團成功發行兩筆美元債，分別爲本金額2.8億美元，2021年到期債券及本金額2.1億美元、2022年到期債券。
上半年以來，公司的資金流動性相對比較充裕，現金及銀行結餘爲177.43億元，較2019年末增加約6.9%。與此同時，新力的費用佔比和負債水平進一步下降。其銷售和管理費用佔收入比率從去年同期的8.7%降至7%。公司淨資產負債比率由2019年底約67.0%減少0.8個百分點至2020年6月末約66.2%，現金短債比爲1.4，與去年基本持平，整體負債結構依然十分穩健。
值得注意的是，今年以來，三大評級機構陸續給予新力控股“穩定”展望。
6月8日，惠譽授予新力控股長期外幣發行人默認評級(IDR)爲“B+”，展望“穩定”。此外，惠譽還授予新力控股“B+”高級無抵押評級，回收率評級爲“RR4”。6月10日，標普、穆迪分別授予新力控股“B”長期發行人信用評級、“B2”企業家族評級，展望均爲“穩定”。同日，惠譽再次覆蓋新力控股，授予公司擬發行高級美元票據“B+”評級，回收率評級爲“RR4”。
在評級報告中，三大評級機構均對新力控股強勁的銷售及快速週轉的策略表示認可。而獲得國際評級機構的信用背書後，意味着新力控股的融資渠道將進一步拓寬，融資進程更加順利，融資成本也有望進一步降低。
針對近期投資者對新力會計或公司治理方面有所猜測而引發對債券的拋售，法國巴黎銀行觀點認爲，陳凱主持新力的中期發佈會，這一事實應視爲他對公司的財務和會計準則投出信任票，該行認爲拋售似乎過頭了，並表態相信新力的債券依然具有價值。
建銀國際研報顯示，從基本面來看，新力的大量土儲仍可以支持未來三到四年的銷售，10-20%的增長率，以及略高於同行的毛利率25-30%。該行認爲，管理層將繼續維持現有的投融資策略，將土地預算維持在銷售回款的40%-50%，淨負債比率保持在60%-70%，由於長期前景基本不變，將維持對新力的5.00港元目標價格和“優於大市”評級。
從公司整體土儲分佈來看，江西省依然是新力佈局的首要區域，除了立足“大本營”之外，在全國各區域的發展呈現出均衡態勢。
截至6月底，新力共計擁有138個項目，其中54個項目位於江西省，權益土儲面積約爲1534萬平方米。按權益面積計算，江西省佔比32%，其中南昌佔比超過了七成;大灣區佔比31%，多佈局在廣州、深圳、珠海、中山、惠州等核心城市及高增長地段;長三角區域則佔比20%，包括上海、蘇州、杭州、無錫、南京和溫州等核心城市。由此來看，公司可售貨源較爲充裕，隨着下半年推盤力度的增加，利潤有望在不久後得到集中釋放。
公司的全國化擴張和四大區域均衡發展戰略也得到了研究機構的認同。克而瑞研究中心分析認爲，公司將發展重心放在四大區域的核心城市，便於利用“城市紅利”進行穩定發展以降低風險，同時有利於進行城市深耕，集中力量形成穩固的大本營。
此外，公司近年來表現優秀，2019年營收利潤雙雙實現大跨步，分紅指標亦持續向好，去年每股收益同比大增3.57倍至約0.64元，持續穩定地爲股東創造利潤。同時，公司亦明確表態過，派息比例會根據增長需求，維持在25%左右。
展望未來，新力在不斷夯實江西大本營的基礎上，聚焦於長三角區域與粵港澳大灣區等高速發展區域，深耕已進駐重點城市。此外，公司在追求規模發展的同時把握安全邊際，增強抗風險能力，財務和負債狀況健康穩健，有望在張園林重新掌舵後，開啓高質量發展新篇章。