智通財經APP獲悉，近日，小摩(JPM.US)首席財務官Jennifer Piepszak在巴克萊全球金融服務會議上發言，並更新了該行對第三季度的業績預期。Piepszak表示，雖然情況看起來比預想的要好一點，但仍要面對巨大的不確定性。
分析師認爲，此番發言雖然保守，但根據目前所看到的大部分數據，在當前的環境下，第三季度小摩可能會走強。
營收迎來新一輪的復甦
Piepszak表示，該行已將今年的預期淨利息收入(NII)從560億美元下調至約550億美元，主要是因爲信用卡還款利率上升，而這並非壞事。因爲小摩在今年前6個月的NII支出約爲283億美元，而全年NII總額預計將達到550億美元，因此可以預計三、四季度NII的平均支出將達到133.5億美元，這將比第二季度減少了約5億美元，但考慮到低利率環境會降低銀行在貸款上的利潤率，這確實不算表現不佳。Piepszak補充稱，儘管存款大幅增長，但目前很難找到資本配置機會。
在包括投資銀行部門在內的非利息收入方面，Piepszak預計市場營收將同比增長20%，2019年第三季度的市場營收約爲50.7億美元，基於這個數字，意味着新一季度的預期市場營收約爲60.9億美元。雖然不及今年二季度取得的97億美元，但表現仍相當不錯。
Piepszak還表示，預計投資銀行業務費用將較上年同期增長中位數至個位數，這可能使該費用有望超過20億美元，也將是除上個季度外手續費收入的最高季度。上個季度，高盛的投資銀行部門就實現了令人瞠目結舌的營收。
在支出方面，Piepszak將今年的預期支出從650億美元上調至660億美元，主要是因爲營收和業務量好於預期，這也不是最糟糕的事情。儘管可能看不到如第二季一般創紀錄的營收，但看起來小摩仍將實現穩健的淨營收增長，非利息收入將超過預期，淨利息收入則略低。
據悉，小摩收益可能高於上個季度的最大原因，是下個季度的儲備金可能接近於零。上個季度，摩根大通準備了將近90億美元的儲備金，用於彌補潛在的貸款損失，這些儲備金會直接侵蝕利潤。分析師認爲，如果這個說法是正確的，那麼即使新季度的營收沒有那麼高，一定程度上也會帶來巨大的提振。
Piepszak還提供了有關貸款延期的最新信息。她說，該公司還剩下約420億美元，其中約有170億美元在資產負債表上，大部分在房屋貸款方面。其餘的很可能是銀行服務抵押貸款延期發放，而這些並不體現在資產負債表上。
分析師對此評論，這與6月30日的情況相比將有所改善，當時該行在消費者方面有280億美元的保留貸款延期。然而，批發貸款延期的進展尚未明朗。截至6月30日，小摩已經推遲了約170億美元的貸款，其中一半以上是汽車貸款。Piepszak表示，大多數信用卡和汽車類延期貸款的借款人已經度過了延期階段，每個類別中只有不到五分之一的人進行重新登記。
長期的不確定性仍將存在
分析師認爲，儘管小摩第三季的盈利前景表現強勁，甚至有可能超過上一季度，但目前來看銀行業尚未脫離險境。據報道，就在Piepszak發表這番言論之前，小摩首席執行官Jamie Dimon對外透露，如果衛生事件病例再次顯著上升，或者受選舉影響，如果政府沒有采取更多幹預措施，經濟復甦可能會步履蹣跚。
銀行業與經濟緊密相連，股票的交易也真正基於未來。如果小摩能在衛生事件和經濟衰退期間繼續實現強勁的業績，將會進一步提振其股價。