蘋果和特斯拉拆股的消息一出，股價越升越有，到底拆股對股東會不會很有利呢？ 蘋果(Apple) (NASDAQ:AAPL)和特斯拉(Tesla) (NASDAQ:TSLA)有很多共通點。兩間公司都很有創新能力，推出顛覆市場的產品，有價有市。兩者又有強大品牌魅力，家傳戶曉，更吸引大批忠實粉絲追捧。正因為這些原因，兩者的股價都已經衝到很高。
這兩間科技巨頭還有其他共通點：兩者都在8月宣佈拆股，這將大大降低每股買入成本。蘋果進行1股拆細4股，股價將從每股500美元左右降到接近125美元。特斯拉1股拆細5股之後，您就可用每股420美元左右價位入市，而不是拆股前的2,100美元（視乎拆股時的價位）。
雖然有很強理據證明，拆股根本不太重要（筆者最清楚這點，因為寫過這篇文章）。但同樣有兩大原因，筆者認為拆股對投資者來說實在是個好消息，以下會說明為何筆者有這個看法。
1. 股票需求增加或會推高股價 首先，拆股不會改變蘋果、特斯拉或任何其他公司的股票價值，股票的價值不會因為拆股受到影響，公司市值亦會一樣。拆股之後，純粹只是多了流通股，而每股價格都會相對降低。事實上，將每股100美元的股票，拆細為5股每股20美元的股票，其實跟100美元紙幣找換成5張20美元紙幣沒有分別。
但拆股確實降低每股的買入成本。從歷史角度來看，大部分企業決定拆股，背後都是這個原因。當股價降到125美元，而不是500美元，自然更多人有能力可以入市。這樣股票的需求會增加，從而推動股價向上，即使公司的價值未有實際轉變。
理論上說，入場門檻不應再是一個問題，因為今時今日，越來越多投資者已經可以買賣碎股。顧名思義，不夠錢買入完整1股的散戶，亦可買入完整股票的一小比例。不過現時雖然有更多證券行提供買賣碎股服務，但不是所有證券行都會這樣做，有的證券行不准您下達限價單(limit order)，所以很難用您想要的價位入市。
一般投資者大概不會純粹因為想買入碎股，於是換另一間證券行，所以拆股仍然可以使散戶更容易買到股票。另外，不是每個想買入蘋果或特斯拉股票的散戶，都知道有買賣碎股的操作。對於只想買幾股的散戶，一見每股價位這麼貴，還未弄清楚碎股這種投資方法，可能已經打退堂鼓。對於這類家傳戶曉的名牌，這個問題可能特別大。
如果投資者越來越容易買賣碎股，又更加熟悉這種操作，拆股的好處就會更加少。但目前為止，事實上拆股之後，每股價位降低，市場對股票的需求確實會激增。
2. 潛意識在作祟 當投資者看中某隻股票，應該先做足功課，評估股價是否物有所值。事實上，如果某隻股票的增長潛力巨大，那麼每股價位即使很高，依然可以很抵買。相反，如果某間公司陷入困境，拖累每股價位高台跳水，即使跌到只有幾美元，股價依然可能太高。
但大多數投資者很難100%理性，太多散戶經常只根據每股價位來判斷是否「太貴」。事實上，如果看看投資平台羅賓漢(Robinhood)最受歡迎的股票，就知道平台上許多投資者（通常是年輕新手）要不是追捧出名的科技股，就是專揀每股價位10美元或更低的股票。許多股價低過10美元的公司都是沒有希望，但經驗不足的投資者可能會以為拾到寶，覺得很便宜，因為不需花很多錢就可買入。
許多投資者都在發掘「特賣」的股票，股價一高就掉頭走，根本不會買入幾百美元，甚至是幾千美元的股票，即使可以用幾美元買入碎股，亦不會考慮。這些投資者分不清楚什麼是股價，什麼是價值，單純從股價就決定很貴。
對於許多「非理性」投資者，買入碎股心理上會覺得美中不足，總認為要買入完整1股才實際，即使事實上根本沒有分別，兩種操作方法賺多賺少都是一樣。換句話說，如果散戶只夠錢買0.25股蘋果股票，他們就會有很多理由不想入市，相反如果可以用同一筆錢125美元買入完整1股，他們會很開心。
當然不會有人認為自己不理性。但事實上，很多人在潛意識裡，確實有這種偏見，影響了他們的投資決定，有時甚至是白白錯失賺錢的機會。一批企業明白這一點，知道有這個問題，所以降低股票價位，這樣雖然實際上完全沒有分別，但散戶會認為股票更加有吸引力。
蘋果和特斯拉拆股是否重要呢？ 筆者仍然堅持認為，蘋果和特斯拉拆股之後，實際上對投資者不會有影響，但從另一角度看，其實又很有作用。
事實上，蘋果和特斯拉自從宣佈拆股之後，股價都是越升越有，可見拆股依然有影響力。如果碎股交易越來越流行，投資者將來就未必會看到類似蘋果和特斯拉現時的強勢。
延伸閱讀
- 值得買入長揸到退休的3大散戶愛股
- 巴郡第三季以來股價大升19%為何它依然便宜？
- 投資者忽略了蘋果潛藏的重大風險？
- 3隻值得買入的AR概念股
- 一文飽覽騰訊遊戲版圖前世今生
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020