佳兆業集團(SEHK：1638)中期成績看似不過不失，但實際上毛利率「疫市」提升，核心純利更錄得超過2成增幅。雖然上半年銷售額未達到全年目標的一半，但隨著銷售引擎啓動，全年要達標相信不難。
核心純利升兼且毛利率擴闊 佳兆業剛公布的上半年成績表，收入按年增加10.9%，至222.96億元(人民幣‧下同)。毛利75.39億元，上升12.4%；毛利率擴闊0.4個百分點，至33.8%。
期內物業重估收益7220萬元，較上年同期顯著減少81.5%，亦是純利倒退2.4%，至27.68億元的主因。若撇除物業重估、匯兌及遞延稅項等非經營因素，核心純利34.61億元，增加25.7%。中期息維持3仙。
上半年銷售榜位列27大 雖然疫情影響不少內房商的銷售活動，但期間透過各類線上營銷途徑，佳兆業銷情仍能維持增長。上半年實現累計合約銷售權益金額360.32億元，增長3.9%。更值得留意，是上半年合約銷售額當中，有近60%是來自大灣區。
根據克而瑞聯合中國房地產測評中心共同發布「2020年1至6月中國房企銷售排行榜」統計，佳兆業排行第27位。
深耕大灣區土儲佔比達52% 佳兆業上半年斥資222.07億元，新增23幅地皮，應佔建築面積280萬平方米；繼續深耕大灣區，佔新增土地約74%，而華中及華西分別各佔約1成。
截至今年6月底止，在全國48個城市合共擁有195個房地產項目，土地儲備達2680萬平方米，足夠應付未來5年發展所需；當中大灣區佔約1400萬平方米，佔比52.2%。另外，集團仍有龐大的舊改項目尚未納入土地儲備當中，絕大部分位於深圳、廣州等核心大灣區內城市。通過舊改將成為日後獲取一線城市項目的重要方式。
結語：千億銷售目標無難度 事實上，佳兆業近月銷情已不但重回正軌，銷售正不斷提速。回顧5月份合約銷售額90.52億元，按年增長24.4%；6月份提速至30.4%，錄得89.71億元合約銷售額；7月份情況更理想，合約銷售額95.35億元，按年增幅達78.3%。綜合首7個月合約銷售額455.67億元，按年上升13.8%。
集團年初訂下全年銷售目標要達千億元，以目前增速進程及下半年可售貨值達1200億元來看，要達標應該沒有難度。該股市盈率不足5倍，在中型內房股當中略嫌偏低，值得加入觀察名單。
編輯:Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Raymond Lo沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
