金管局已於8月14日正式通知券商今年稍後會推出iBond 2020，雖然細節仍未落實，但收益預計不會怎麼高，還抽得過嗎？在利息超低的大環境下，債券在投資組合中何用之有？
新 iBond條款與以往一致 iBond是香港政府透過政府債券計劃的零售債券部份發行的通脹掛鈎債券，於2011年首次發行，利息與平均按年通脹率掛鈎，並設有最低利息保證，藉此為市民提供保本工具。
iBond 2020的條款基本上與過去發行的iBond相若。iBond 2020第一批年期為3年，每手1萬元，派息規矩照舊，每半年派浮息一次，以綜合消費物價指數最近6個月的按年通脹率計算，最低保證回報1厘。
試算一下，過去半年通脹率是1.7%，第一期的利息回報就是1.7厘。如與銀行定存利率相比，這算是相當「豐厚」的了。發行iBond的同時，金管局亦會推出銀色債券，兩者總發行額將不少於130億元。
iBond投資經驗實況 相比市場其他保本產品，iBond有史以來的回報都屬於「比上不足，比下有餘」；但避險型投資者對這類產品的需求，還是相當強勁的，雖然回報不算認真吸引，但總比定存利率高，而且如果揸足投資年期，保本風險接近零。
亦因如此，歴來iBond都是「要抽」的，而政府為了增加受惠人數，會採用循環配發機制，盡量先每人派一手，待所有認購人士都有一手「打底」後，再按照認購額分配餘額。
就以對上一期的2016年iBond 6為例，這期的市場反應相對以往差，但亦有50.7萬份申請，金額225億元；經抽籤後，34.1萬份認購2手以上的申請，其中只有7,211份抽中3手；16.6萬份認購2手或以下債券的申請，則抽多少中多少。
換句話說，就算「瞓身」用孖展認購，最多亦只不過可以買到3手，如果以1.7%的預期收益計算，年回報僅夠一家人去飲餐茶；中一手的話，則只可以去茶餐廳食吓多士。
但聊勝於無，有餐茶飲也不錯；有心者，亦可全家總動員，來個人海戰術。至於65歲及以上的長輩們，則一定要抽銀色債券，由於人數較少，「中獎」機會相對高。
iBond涉資有限，債券又如何？ 全球央行齊放水，在未來一兩年甚至更長時間，利息將持續低迷；利息回報如此低，買債券還有什麼意思？
雖然現時債券收益率相當不吸引，但在資產配置上，債券仍然有其功能性。第一，定期有息收，何樂而不為，特別是對於倚賴被動收入生活的投資者；第二，債券可以平衡股票的風險；第三，如iBond這種債券的設計，能防止債券利息被通脹蝕掉，而如今全球進入經濟衰退，亦有可能發生通縮，這時債券就起保本作用了。
所以，不止iBond，投資者該考慮多利用債券這工具，來管理及平衡資產組合的風險。
編輯:Cyrus
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
