自由現金流強大、收益增長達85%，加上毛利率快速增長，可見這間軟件即服務公司絕非泛泛之輩。 今年許多增長股大幅上揚，成功把握這股升浪的投資者，終在本月初受到考驗。投資者開始在業績季度獲利離場，許多增長股應聲急挫。誠然，股價回落並不令人意外。許多增長股的估值一直備受質疑。即使股價在一輪下跌過後，部分快速成長的公司，股價似乎依然處於合理水平。
部分獨具慧眼的投資者，希望在現時發掘優質增長股，如您細心研究，即使在目前大市動盪下仍能找到一些好選擇。CrowdStrike (NASDAQ:CRWD)便是其中一間值得考慮投資的一流公司，這間企業主打雲端業務，將為網絡安全訂立新標準。
為甚麼選擇CrowdStrike？ CrowdStrike由行政總裁George Kurtz領導，他在2011年創立公司，目前擁有10%股權，CrowdStrike在網絡安全領域具有重要優勢：為雲端時代重新構建解決方案。客戶紛紛投向CrowdStrike，深受其網絡安全平台所吸引。
CrowdStrike的平台名為Falcon，能在客戶基礎採用單一輕量級代理程序，以實時搜尋和收集數據。眾包數據(crowdsourced data)將傳送至公司的動態圖表數據庫Threat Graph，並進行處理和分析工作。這種網絡安全方法使Falcon平台成為可不斷升級的安全產品，每名新客戶都會改進平台功能，產生強大網絡效應。更重要的是CrowdStrike不斷改進AI演算法，發揮眾包數據的潛能，盡量提高Falcon平台對客戶基礎的影響力。
在新客戶增長和擴大現有客戶推動之下，CrowdStrike的收益大增。在最新的業績季度（即2021財年第一季），收益按年升85%至1.781億美元。CrowdStrike在期內新增830名訂閱客戶，使總客戶數目達到6,221名。與去年同期相比，訂閱客戶增加逾一倍。此外，管理層表示在第一個財季，採用四個或以上雲端安全模組的客戶數目按年增加55%；而使用五個或以上模組的客戶則按年增加35%。
值得付出偏高估值 業績表現亮麗，但部分投資者可能因為其估值，猶豫應否仔細研究這隻股票。CrowdStrike在過去12個月的收益只有5.63億美元，但市值達到220億美元，即市銷率為39倍。由此可見，投資者已從股價反映公司將在未來數年高速成長。
但投資者應意識到，CrowdStrike並非一般軟件即服務公司。可擴展的業務模式正轉化為強大營運槓桿（公司營運收入對收益增長的敏感度）和鉅額自由現金流。
在第一財季，CrowdStrike訂閱業務的毛利率為77%，高於去年同期的72%。收益增長及營運槓桿強勁，推動了過去12個月的自由現金流達到1.16億美元。數據仍未能充分反映公司在此重要現金流指標（定義為來自營運的現金減資本開支）的動力。最近一個季度為CrowdStrike收益最高的季度，自由現金流為8,700萬美元，佔收益49%。數字較去年同期的負數現金流1,600萬美元有所增加。
早著先機 商業模式利潤豐厚，加上CrowdStrike的收益快速增長，為未來十年的巨大利潤奠下基礎。
CrowdStrike的潛在市場龐大，箇中商機尤其引人注目。根據澳洲網絡安全增長網絡(Australian Cyber Security Growth Network)估計，目前全球每年網絡安全開支約1,730億美元。到了2026年，估計市場規模將擴大至2,700億美元。
但CrowdStrike能否在未來10年保持快速增長？投資者應預計目前的異常增長率將無可避免地減慢，按照CrowdStrike現時在客戶的發展趨勢，及其龐大潛在市場，高增長率可望在2020年全年持續。未來10年，如CrowdStrike的全年收益平均增長有25%實在不足為奇。
有興趣在目前買入股票的投資者，應期望股價將會大幅上落。CrowdStrike目前的股價水平，主要源自市場預期公司將在未來數年大幅增長，任何動搖此增長預測的看法，均會導致股價嚴重波動。但如投資者願意長期持有股票，CrowdStrike的未來似乎充滿希望。
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