新冠肺炎疫情為電影業帶來沉重打擊，戲院無法正常營運，電影被逼押後上映，甚至要如迪士尼的《花木蘭》般轉投線上渠道上映。恒生科技指數成份股貓眼娛樂（SEHK：1896）公布上半年業績，表現如何？
收益重挫九成 貓眼娛樂主要經營在線娛樂票務平台，向中國消費者提供電影、演唱會等票務服務，集團在電影票務方面更是中國最大的平台，按2019年總交易額計市佔率有逾60%。然而，疫市為電影業帶來沉重打擊，戲院暫停營運，電影上映無期，演唱會等群聚活動無法舉行，票務需求大減，貓眼娛樂作為行業龍頭自然受打擊，期內收益按年減少90%至2億元（人民幣·下同），相對去年同期近20億元收益。集團更指出今年春節影片撤檔後，平台在3日內完成約500萬餘張退票，可見疫情爆發初期影響相當大。
戲院復工在即 隨著疫情持續緩和，國家電影局發布《關於在衛生事件防控常態化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》，指出在低風險地區的戲院在有效防控措施的配合下可在7月20日有序復工。貓眼娛樂指出中國影院單日票房自7月20日起持續增長，首周票房已有過億元，反映大眾對於線下渠道觀看電影的需求強勁。國家電影局發布的通知更提到多項復工政策，其中包括無接觸方式售票，此等措施有利貓眼娛樂所經營的在線電影票務平台加強滲透。
穩健財務應對嚴寒 雖然電影產業未必可在疫後短中期內迅速復原，但貓眼娛樂的財務狀況相當穩健，足以應對持續寒冬。截至6月底，集團擁有近12億現金儲備，佔總資產約11.5%，而且集團對長期借貸的依賴極低，短期借款僅有近8億元。此外，貓眼娛樂主力經營的平台業務屬於中介性質，業務風險較低。
結語 貓眼娛樂在疫市期間大受打擊，但主因是疫情導致電影產業鏈停頓，與集團業務定位無關。展望長線，線下渠道觀看電影、演唱會等娛樂需求在中國內需擴張下只會有增無減，貓眼娛樂作為中國內地龍頭平台有望成為贏家。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
